| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年01月08日 05:00 |
作者： |
付阳 |
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广发期货付阳
近期商品市场成交活跃，价格上涨迅猛，铜已连续上涨10个交易日，黄金触底反弹，原油连续反弹每桶超10美元，农产品盘整向上趋势明显，整个商品市场多头气氛强烈。但7日国内商品市场在并无重大利空情况下大幅震荡，显示出投资者心态出现微妙变化，前期获利盘大幅平仓引发系统性风险。
笔者对钢价春节前走势较为乐观，此轮上涨的主导因素是春节前备货行情以及成本推动预期。
城镇化成中央经济工作会议一大亮点，备货行情如期启动。去年12月中央经济工作会议提出，要积极稳妥推进城镇化，提升城镇发展质量和水平，放宽中小城市和城镇居民户籍限制。此次中央经济工作会议把“城镇化”摆到了显着的地位，成为一大“亮点”。市场下一个关注点将是何时何地开始试点，随着庞大的农村人口进入城镇，中小城市的基础设施建设将进入高涨期，这一政策方向给钢材将带来长期稳定的需求。市场普遍预期，2010年信贷量将是前高后稳局面，基建投资增速仍将保持高位，房地产新开工率应会较2009年有所上升，这些因素给中长期建筑钢材需求带来支撑。2009年我们估算的粗钢需求同比去年上涨9%左右，预计2010年有望继续保持这一增速，而建筑钢材需求增速应大于这一比例。
虽然从几大城市建筑钢材社会库存量看，处于历史同期高位，且未有下降趋势，给市场带来些许疑虑，高库存会否造成春节备货行情结束后快速崩盘，以造成去年春节前后大涨大跌行情的重演。笔者认为，虽然目前钢材库存量高企，但相比去年最大的不同就是资金量，目前贸易商现金流较为充沛，且经历过2009年两次大波折，此次备货都已谨慎。我们预计在春节前，建筑钢材现货价仍将维持盘整向上的态势，近期可能会对前期过快涨幅有小幅调整。
近期铁矿石价格上涨速度加快，成本推动预期愈发强烈。7日北仑港巴西65%品位粗粉湿基价达到1030元/吨，相比一个月前已上涨180元/吨或约21%；海运费经过了元旦节前调整，新年已连续三个交易日大涨，巴西到北仑港海运费上涨幅度总计达12.4%，澳洲到北仑港海运费上涨幅度达到13.2%。导致矿价这一波快速拉涨的直接原因，是印度政府宣布从上月25日凌晨起，对粉矿的出口关税由0上调为5%，块矿由原先的5%调整为10%，这一消息大大刺激了矿石市场，但背后深层次的原因，还是来自于中国钢企的强劲需求和全球经济复苏的大背景。
近期焦炭价格也由于上游煤炭价格在雪灾寒潮中供应趋紧，以及煤炭行业重组使得煤价市场化进程加速，煤企提价意愿强烈等原因，增强了焦炭价格成本推动预期。
总而言之，笔者钢材春节前备货行情已经启动，2010年上半年建筑钢材价格盘整向上的概率较大。
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