| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年03月12日 05:03 |
作者： |
黄文山 |
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交银国际研究部 黄文山
近期港股气氛良好，恒指重上21000点以上，加上多只次新股近期表现理想，令多只因早前市况变差而暂缓招股的新股重新登台。据悉，本月将有6只新股公开招股，集资最多达100亿港元，其中5只属于内需股。
国家统计局昨日公布的2月份居民消费价格指数（ＣＰＩ）同比增长2.7%，较上1月份增加1.2个百分点，高于市场预期的2.5%，并引发市场对加息的忧虑，内地A股以及港股随即回落。其后，统计局发言人表示，预计3月份ＣＰＩ涨幅将较2月回落，今年全年将保持温和通胀；人民银行副行长苏宁也表示，国内尚未感到通胀压力，并指ＣＰＩ数据同比上升是由于春节因素所致。上述消息暂时缓解了市场对加息的预期。
另外，国家发改委价格监测中心发布的数据显示，2月份国产汽车价格同比上涨1.49%，创下至少4年来的最大涨幅，消息令汽车股昨日造好，整体升幅达3.1%，其中吉利(00175.HK)及华晨(01114.HK)分别上升3.7%及7.9%。
中国周三公布的出口数字显示，2月份出口总值达945亿美元，按年上升45%，比2008年2月金融海啸前的数字还要高出8.2%。那么，这是否表示国内出口已恢复正常水平，而中国经济将再次由出口增长带动呢？答案很大可能是否定的。因为内地出口在过去三个月的强劲增长，主要是由于海外零售商进行补货，但欧美的失业率依然高企、经济仍然疲弱，消费较难在短期内恢复至金融危机爆发前的水平。由此可见，这种强劲的出口增长短期内不太可能持续。
另外，强劲的出口数字亦意味着两件事：第一，人民币的升值压力增强；第二，市场可能会就此解读为中国经济已全面复苏。无可否认，金融危机最坏的时刻经已过去，但若说经济已恢复至正常水平则有点言之过早，中国经济在2010年仍面对多项挑战。去年的挑战来自外围经济影响，但今年将要面对国内的难题，其中就包括不断攀升的楼价和新增贷款数字的飙升。
内地主要城市的楼价在2月平均按年上升10.7%，比1月亦上升0.9%，显示楼价仍有上扬的趋势，更有逐渐蔓延至二、三线城市之势。假如居民的工资增长追不上楼价上升速度时，长远将会引发出很多社会问题。1月份的新增贷款数字为1.39万亿元人民币，2月份的新增贷款数字达7000亿元人民币，虽较去年同期少，但由于全年的目标新增贷款额为7.5万亿元人民币，2月份的新增贷款就显得增长仍太多，过高的贷款增长将令经济过热。
当经济数据胜市场预期时，股市投资者不要过于兴奋，因为经济数字越佳，或许就表示紧缩政策的力度就会更强。
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