| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年03月08日 03:41 |
作者： |
张哲 |
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证券时报记者张哲
全球投资，只投香港；大盘精选，狂买中小盘……基金业这类名不符实的案例越来越多了。
无论是能源基金、中小盘基金还是大盘精选基金，仔细研读其招募说明书关于投资范围的表述会发现，这些基金从其名称来看实而又实，实际上玄之又玄，投资者稍不留神便容易望文生义，找不到方向。
例如，某能源基金的招募说明书称，“其80%以上的非现金基金资产投资于能源主题类股票、债券、权证等资产。”而投资者看到的实际情况是，能源股涨势如虹，该基金净值纹丝不动。细看招募说明书才发现，其所谓的“投资能源”，是一个非常宽泛的概念。在其投资视野里，A股涉及的行业被泛泛地划分为能源供给型行业和能源消耗型行业；再把能源供给型行业细分为能源生产行业和能源设备与服务行业，再将能源消耗型行业细分为低耗能行业和高耗能行业。如此一来，几乎所有A股上市公司都可以沾上“能源”的边了。
另外，对中小盘基金定位模糊不清这一问题也比较突出。按照国内目前关于大中小盘的划分，大盘股通常指流通盘在2亿以上，中盘股1亿左右，小盘股5000万以下。Wind数据显示，2亿以下的有779家，2亿以上有977只，中小盘股占沪深股市比例达44%。然而，目前绝大多数中小盘基金对中小盘的划分是按照市值排序，将累计流通市值达到A股总流通市值前三分之二或者前70%的这部分股票归入中小盘股票。照此计算，属于后三分之一的大约只有几十只股票。
仔细研读基金招募说明书关于投资范围的表述，还会发现基金“投资范围”本身也较模糊，有的涉足广大，几乎等于没有范围。对此，产品设计人员也承认：投资范围规定得太窄，基金经理行为受限，业绩一旦上不去，就会责怪契约设计的束缚过多。然而给了基金经理足够大的投资空间时，他们能抓住所有的投资机会吗？
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