| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2010年08月02日 06:30 |
作者： |
王艳伟 |
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基金发行、基金申赎、基金定投、基金仓位……所有与基金相关的一切似乎都能与股市走势扯上关系，基金业种种现象是如何成为市场反向指标的？
“原因很简单，基金就是一个大散户。”深圳某私募投资人士对《第一财经日报》表示，基金的购买起点只需1000元，所以持有人以散户居多，同时，基金以追求相对排名为目标，投资以“随大流”为原则，这是导致基金行为散户化的根本原因。
在股市趋势明确时，基金的散户化行为会强化趋势，或让趋势持续时间更长。作为基金的持有人，散户来去自由，如果市场不好，散户承受不了太多的亏损，随时都可以赎回基金，但如果这是一个群体行为，对基金的直接影响就是，基金必须抛出股票应对赎回，而这又会导致市场的进一步下跌。市场在2008年下半年的非理性下跌，基金及基金持有人都逃脱不了干系。
而在市场上涨期，看好市场趋势的散户会以申购基金的方式进入股市，而由于最低仓位的限制，基金在获得申购资金后必须买进股票，即使不看好市场，也必须完成这个规定动作。在2007年大牛市里，整个市场陷入疯狂，众多基金也被貌似源源不断的申购资金迷了双眼。
当然，基金公司也有不可推卸的责任。在基金预感牛市见顶时，如果基金公司可以放弃眼前利益，暂时停发新基金，或者暂时关闭老基金的申购，而不是想尽一切办法冲规模，如2007年的“拆分”、“复制”等手段泛滥，也许市场在大起之后大落的悲剧就能避免。
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