| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年03月03日 03:11 |
作者： |
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主持人：吕锦明嘉宾：廖料、余黄炎、巴山石、吴杰、蔺常念、叶尚志、刘兆祥、姚亮威
虽然隔夜欧美股市普遍高收，但周二的港股在汇控（00005.HK）和恒生（00011.HK）的拖累下低收于21000点之下。从数据看，港股全日沽空额为65.6亿港元，相当于大市成交9.1%，其中汇控居首，占比高达43.83%，沽空额约28.75亿港元；紧随其后的便是恒生银行，占比7.32%，涉及资金4.8亿港元。
究其原因，是汇控和恒生最新公布的业绩逊于预期，我们留意到，各大行评级机构随即纷纷发出报告唱淡这两只港银股。有人说，现在的汇控仍是投资者的至爱，愿意逢低吸纳；也有人说，汇控及恒生已进入暮年，成长性衰减，不值得留恋。那么，究竟汇控还有多少吸引力？它和恒生将如何主导港股后市行情？投资者是否需要转换投资目标？围绕上述话题，我们本期请来东航金融分析师廖料先生、招商证券（香港）研究部分析师余黄炎先生、深圳顶石资产管理公司巴山石先生、农银证券研究部高级副总裁吴杰先生、富昌证券总经理蔺常念先生、第一上海策略分析师叶尚志先生、信诚证券投资部经理刘兆祥先生、独立国际注册分析师姚亮威先生等一起来探讨。
汇控到底怎么了？
主持人：汇丰控股去年的业绩显示，不论税后纯利还是核心业务的税后纯利均较市场预期的为差，除公司在拉丁美洲的业务之外，汇控在所有地区的业绩表现均现疲态，尤其是北美洲、欧洲及中东。您对于汇控的业绩表现做何评价？
吴 杰：汇丰控股及恒生的业绩表面看是很差，比如汇丰盈利只增长2%，不过实际上汇控盈利增长56%，但受到公允值重估的影响才变成只增长2%。这就是新会计系统的问题，每年得重估资产，造成大幅度歪曲正常的营运利润。
巴山石：汇丰控股的业绩可说是全球经济大势的缩影，显示席卷全球的金融海啸所引发的一连串问题仍未解决，全球经济复苏的道路困难仍很多，但也反映出最大危机已过。
姚亮威：业绩只反映过去的事情，最重要是未来的发展。值得大家关注的是，汇控已经将其发展重心转回至亚洲地区，尤其是中国内地市场，其在亚洲地区的扩展速度将会影响其未来的盈利表现。
港股短期仍将震荡向上
主持人：汇控和恒生昨日的沽空额均排名居前，您预期这两只大蓝筹将对港股大市短期走势有何影响？
蔺常念：大市昨日被汇控所累，但表现已较预期为佳，汇控亦未跌破80港元的心理关口。预期港股在20000点附近有支持，后市仍会回升，但升幅不会太大。
余黄炎：由于两者的权重较大，短期将对大市继续产生不利的影响。
刘兆祥：在公布业绩后，汇控的股价在伦敦大挫，但昨日其在港股市场上只是在80港元附近争持，机构大户只要有能力托住其它股份，大市的跌幅便相对有限。
汇控已进入暮年？
主持人：多年来，汇控一直是港股投资者的至爱，但其受到国际大环境影响较大，业绩表现不如人意，那么投资者在什么价位介入该股比较适合呢？
余黄炎：汇丰已经进入垂暮之年，从中长期看，汇丰不可能重新扮演升势火车头。投资者不应再介入香港本地银行股，因为它们已经失去成长性。
廖 料：目前的汇丰控股规模已经很大，其成长性有限；另外，其估值并不便宜。由于汇丰控股业绩不如预期，市场已经调低了对香港本地银行股的业绩期望。
姚亮威：相信汇控的股价需要较长的时间才能回升。将来要是公司发展有重大突破，比如在亚洲的收购活跃，才会对其股价有提振作用。
中资股有望走强
主持人：与汇丰恒生的走势不同，昨日内银股表现强劲，请分析一下为什么会有这种鲜明对比？
巴山石：汇丰的业务遍及全球，受到全球金融市场弱势的影响较大；而内银股则得益于内地市场的强劲发展，尤其是去年房地产行业增长强劲所带动。
余黄炎：金融危机以来，国内经济表现较为强劲，欧美经济则表现乏力，因此中资和外资银行股走势必然出现背离。
叶尚志：内银股近期走强有几方面因素：一是内地2月PMI指数回落，降低了进一步紧缩的担忧；第二，人民币升值预期近期增强；第三，内银股前期跌幅较大，补涨要求强。
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