| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年02月08日 02:12 |
作者： |
杜志鑫;方丽 |
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1600点、1200点，甚至1000点以下，2009年上半年，当主流机构和专家学者纷纷看跌A股市场时，有一位基金经理在悄然加仓；2009年年底，在券商、基金普遍乐观，翘首企盼跨年度行情的时候，这位基金经理又悄悄地在降低自己的股票仓位。
低调、乐观、敏锐、大胆，他就是景顺长城内需增长和景顺长城内需增长贰号基金经理王鹏辉。
踏准市场节奏
2009年底，无论机构，还是普通投资者，都在翘首企盼跨年度行情的出现，在这种乐观情绪的感染下，机构的仓位普遍较高，但王鹏辉却悄悄地把他管理的两只基金的股票仓位降到了77.8%、79.71%，这比股票型开放式基金平均89.68%的仓位分别要低出11.88个百分点和9.97个百分点。在重仓行业配置上，王鹏辉也转向了防守型的消费、医药等行业。
降低仓位、投资转向防御，在市场一片看涨的背景下，做出这样的决策绝非易事，王鹏辉再次把握准了市场节奏。事实上，王鹏辉对市场节奏的把握能力从去年上半年已得到显现。
在去年上半年市场还比较悲观的时候，王鹏辉已经变得相对乐观，在去年三季度股市调整之时，王鹏辉又逆市加仓。从其管理的两只基金的业绩看，王鹏辉可谓成功地走在了市场和曲线之前。
银河基金研究中心基金业绩排名显示，在2009年标准股票型基金的业绩排名上，景顺长城内需贰号基金净值增长99.63%，排第八名，景顺长城内需增长基金净值增长89.68%，排第十二名。
锁定成长股
无论是加仓，还是减仓，基金经理逆势而动，往往意味着很大的风险。是什么样的理念支撑着王鹏辉做出大胆的决定？“投资就是要在估值和成长性之间把握平衡。”
王鹏辉认为，从长期获利的角度看，估值和成长性是最需关注的两个指标。他表示，“估值低、成长性好的企业最终将得到投资者认可，并在股价上得到体现”。估值低、成长性高为最佳，估值高、成长性高次之，估值高、成长性差则要坚决回避，这就是王鹏辉选股的标准。
在王鹏辉看来，投资就是估值和成长性的平衡，但一只股票动态估值的高低和成长性的好坏却是很难判断的。“像一杯水，放在沙漠里，可能值一万块，但同样一杯水，放在日常的环境中，却不值一钱”。另外，趋势的变化也可能改变对估值和成长性的判断。
王鹏辉更愿意做一个价值发现者，在浩瀚的市场中寻找低估值高成长的企业。
在执掌景顺长城内需系列基金期间，王鹏辉将该基金的业绩做到了同时间段成立、同类型基金的前三名。这对于“做研究时间长、操盘时间短”的王鹏辉来说，确实不易。
谈及此前的研究经历，王鹏辉表示，他在长城证券和融通基金研究的领域包括商业、家电、旅游、IT、交通运输等，这几乎涵盖了国民经济的几大主要行业。对这些行业的深入研究，让王鹏辉了解了经济系统的运行规律和关系，也培养了他对上市公司价值评估的驾驭力。
上涨下跌都做到极致
“功底扎实，实事求是”，这是一位业内人士对王鹏辉的评价。但玉无纯玉，人无完人，每个人都会犯错误，在投资上更是如此。但如何对待错误，这是决定一个人成功与否的关键。
王鹏辉强调，在投资中对错误行为当机立断的改正非常重要。他经常说，“如果错了，立即修正”、“不要让过去的错误影响你未来的决策”、“开盘即与昨天无关”。王鹏辉也提醒普通投资者，卖早了或卖晚了，其实不需要后悔，等待上涨或下跌的趋势基本确定后再做决断，可以减小错误操作的概率。
市场瞬息万变考验基金经理对于投资的信心，恒心和临场决断力。王鹏辉认为，市场有太多盈利机会，不同的投资风格可以把握不同的机会，而他自身倾向于比较激进的风格，“为了获得更大收益，上涨和下跌都做到极致”。
王鹏辉崇尚“自上而下”与“自下而上”相结合，强调研究创造价值，研究透了的公司才敢放心持有。他说：“要努力，但不要急于求成。”慢慢来，也许就会臻于“刚刚好”的恰到火候。
开朗热情，勤奋认真是多数人对王鹏辉的评价。但王鹏辉坦言，自己其实没什么爱好，是个很枯燥的人，下班之后，他仍会花大量的时间阅读研究报告。在生活枯燥的背后，体现出的是，王鹏辉对工作的热爱和对投资人的责任感。
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