| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年01月26日 04:14 |
作者： |
徐麟威 |
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交银国际 徐麟威
受到上周五美股大跌及A股周一反复疲弱的影响，恒指昨日早盘低开近300点后，并一度由低位反弹约200点后受阻回落，于20500点附近徘徊，尾盘在地产股带领下再度走高。恒指全日收报20599点， 跌128点，或0.62%，主板成交缩至634亿港元。昨日国企指数收报11858点，跌0.98%。
技术上看，恒指自上周四起已明显破位，昨日更是连续第三个交易日收于前期支撑位以下。加之美股及A股调整的影响，港股的中期走势确实不容乐观。但自去年11月18日恒指创下23100点高位后，如今已是第三波跌浪，且呈向下突破的趋势。此轮下跌的外因无非是内地货币政策的收紧或收紧的预期，政府对房地产泡沫及产能过剩行业的加大调控，以及市场对美国经济二次下滑的担忧，内因则是恒指2009年3至11月期间出现的2.04倍巨幅增长需要消化。
如此走法不禁让人回想其在2008年1月的情形，但当时恒指是在25000点水平，而其估值亦较现时要高，因此港股在当前的基本面下，不至于像2008年那样再经历一次泡沫破灭后的暴跌，近期确实有企稳反弹的条件，而反弹的高度则应是走势之关键。若主力果真无意做多，恒指恐怕在21000点附近就会遇阻，而随后的调整亦将持续较长一段时间；反之，投资者就需要考虑一下这一波跌浪究竟是真突破还是假突破了。
我们再来探讨一下近来美股方面的影响。其实，上周美股的大跌很大程度上是由两方面因素造成：一方面，美联储主席伯南克的连任受到威胁，持续有参议员表示不支持其连任。但我们认为，伯南克的连任应不会太成问题，因为在周末有白宫官员透露，美国总统奥巴马已获参议院领袖保证，伯南克连任议案将可在参议院通过。
另一方面，奥巴马建议加强对金融机构的监管，禁止银行利用联邦政府承保的存款进行高风险的自营业务投资，并且反对金融业内更进一步的合并。美国各大银行现持有大量证券，而去年二三季度的盈利有很大一部分来自证券交易，所以若该新法案获得通过，对美股造成的影响将不容小觑：一来，美资银行的盈利能力将会受到限制；二来，银行或有需要将手持的投资 (股票、债券、商品期货等)套现，而此举将对金融市场带来十分负面的影响。这次银行业新法是由金融界的传奇人物保罗·沃尔克倡导，据悉，沃尔克于1979年至1987年曾担任联储局主席，以铁腕监管着称，于上世纪80年代初曾力排众议将利率由10.5%提升至20%，成功将通胀率从1981 年的13.5%降至1983 年的3.2%。
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