| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年01月25日 04:40 |
作者： |
余子君 |
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证券时报记者余子君
在公募基金普遍为排名所累的同时，这股评级风已经悄然刮进了私募界，且有越演越烈之势，但是与公募基金经理痛恶之心不同，私募基金经理挺享受这种排名。
乐享排名
“排名最大的好处就在于它对营销所产生的作用，排名靠前，将会吸引申购扩大规模，因此大部分阳光私募比较看重排名。”深圳一家阳光私募基金经理表示。
而记者采访发现，2009年业绩排名靠前的阳光私募均获得投资者不同程度的追捧，其中一只业绩较好的阳光私募产品，规模从2009年年初的几千万份爆发性增长到年末的2亿多份，该公司旗下的其他产品也引来大量申购，公司的管理规模跃入10亿军团。广州一家阳光私募基金经理也表示，“阳光私募中还有很多高手不为人所知，而这类基金经理对于排名更为看重，他们不缺钱，不缺业绩，唯一缺的就是知名度和美誉度。”
在排名靠前的阳光私募普遍得到了实惠的同时，排名暂时靠后的也没有落寞。多位阳光私募基金经理表示，排名靠前，能吸引申购固然好，但是短期排名相对靠后，也不影响投资行为和投资风格，因为他们追求绝对收益，有绝对收益，就有提成，没有绝对收益，就算净值排名第一，也只能喝西北风。
排名还为投资者节约了搜寻成本，私募基金不能公开宣传、不能公开募集，很多优秀的基金经理不为人所知，通过排名，投资者可以方便地获得众多产品资料，为其筛选产品起到了一定的借鉴作用。
评级方法尚需完善
与公募基金的评级相比，由于很多信息的非公开化，私募基金的评级难度要大很多，而现行的评级方法中也存在不少缺陷。
据业内人士透露，现在主流的阳光私募评级方法都是根据风险调整后收益进行计算排名评级，其中最为重要的指标就是夏普比率，夏普比率是衡量基金在单位风险内所获得的风险收益，夏普比率高意味着投资经理有提高收益率的空间，而夏普比率低则意味着基金是通过承担着高风险在获取收益。
“这一方法，考虑了到了基金业绩的波动性，有其可取之处，但是由于阳光私募净值披露时间相对较长，这一标准还是有缺陷的。”有阳光私募基金经理对记者表示，一般阳光私募是每月公布一次净值，如果在某只基金两次净值披露时间间隔中，市场出现了大幅波动，而该基金净值先跌下去又涨回来，但最后显现出来的结果可能就是该基金的净值波动率很小比较稳健，但实质上该基金操作风格是非常激进的。
另外，目前国内阳光私募基金评级都没有考虑规模因素，但规模对于一只基金的操作和业绩影响非常大。国际上基金评级机构对于基金的评级都会考虑区分大盘基金和小盘基金，彭博在将基金纳入对冲基金指数中，也有一定的规模要求。
目前国内阳光私募评级还存在的一个问题，是简单的将所有阳光私募放在一起比较，但事实上，阳光私募风格化明显，每个阳光私募基金经理的投资风格都不一样，有的激进、有的保守，将不同投资风格的基金“一锅烩”，显然有失公平。
对此，多位阳光私募评级机构人士表示，以上缺陷他们都注意到了，但是由于阳光私募信息的不公开，上述任何一项数据都非常难取得，在操作层面上难度很大，因此，短期要想完善阳光私募评级方法不太现实。
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