| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年01月23日 02:02 |
作者： |
吴越 |
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吴越
当我发这个帖的时候，很多熟悉的人会感到意外，这是我的一次履约，几年前曾经答应过朋友们，过几年后我会来看看大家。今天来看看大家了。
意外的不单是我的发帖，还有这个市场，从现在的走势看，今年恐怕经常会有意外带给大家。
意外之一：经济与股市
今年绝大多数的机构看好今年市场，看多的有5000也有6000，最坏的看法是震荡向上。理由无非是宏观研究员给出的经济增长比2009年快，上市公司业绩增长速度在30%，流动性要泛滥。
问题是，未来一年的经济状况就能决定一年的股市走势吗?股市可能会提前对经济做出反应，经济就未必。
我的见解却是也许正好相反，今年经济增长的越猛，股市就越糟糕，经济差点，也许股市还好。很简单一个道理，2009年是实业经济太没机会了，所以信贷资金全跑股市，如果2010年经济火爆，那货币政策调整下的不宽余资金该去实业找饭吃，而不是股市。
看看目前市场投资者结构就明白，目前不是基金券商说了算，更不是个人投资者说了算，而是实业资本，实业资本的态度和预期决定了市场涨跌。从资金面看已经是如此。
大家知道股票价格P=EPS*PE，业绩变动远远不如估值水平的变动对价格的影响大。研究表明，在经济衰退转复苏阶段，EPS是上升的，但PE水平却是下降的，那么今年如果是震荡就算不错了，不要越震越下就算谢天谢地了。
但话说回来，今年大的系统性风险不太有，大家见跌多了就买点，涨一点就卖出，波段操作也许在今年是王道。
意外之二：新业务与券商股
股指期货和融资融券马上要推了，可能很多人开始看好开展该业务的券商股，因为收入增加啊!问题是券商的收入是真的增加了吗？这新业务推出真的能给券商带来业绩增长吗？给我们带来投资机会吗？
股指期货的推出，我的结论是，券商被撞了一下腰。没有这个玩意，大家还是现货交易，有了这个玩意，大家特别是机构，都做期货来完成交易了。那么请问大家，期货的交易佣金和股票的交易佣金哪个高?
中国股市的交易量(换手)也许是世界上最高的，原因就是没股指期货，有了，对不起，交易量会明显下降。
也许刚推出的时候，券商股也许会被大家不明不白的推高一下，但大家明白过来的时候，一定会摔回来的。
没有意外：1、今年投资风格会转换，小心天价小盘摔成饼。2、中游弹性好的周期股可能业绩会超预期。3、投资的业绩普遍今年不如去年。（本文摘自上市公司调研网***）
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