| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年01月13日 04:33 |
作者： |
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新和成（002001）
评级：增持
评级机构：申银万国
新和成拥有 1500吨维生素D3产能，而维生素 D3价格近期可能进一步上扬，预计恢复报价会在420元/kg。VD3工艺相对VE和VA较为简单，但建设一条上规模的生产线仍然需要4个月以上的时间，精细化工本身还存在规模经济和上下游一体化的壁垒，因而判断2010年VD3价格将因寡头格局得到支撑，维持在300-400元/kg区间，而2011年相关生产企业仍然会有不错的收益。
增发通过促使公司充分释放业绩，同时其高股价也蕴含了高送转预期。新和成受益于VE高景气，2010年高增长确定，VD3价格上涨为公司再添亮点。不考虑VD3价格上涨，新和成2009-2011年预测每股收益3.15、4.11、4.74元。考虑VD3价格的上涨，2010年业绩将因此增厚约0.53-0.77元（约15%），达到4.64-4.88元，在保守假设下上调公司2010年盈利预测至4.64元。对其现有VE、VA和香精香料业务按2010年15倍PE估值，对VD3业务按照10倍PE估值，上调目标价至67元（原目标价63元）。
海正药业（600267）
评级：买入
评级机构：东方证券
公司研发实力较强，产品种类丰富，发展态势良好。看好公司未来几年的发展主要基于如下两点判断：1.公司加大对制剂业务投入，凭借公司原料药的优势， 公司的制剂利润贡献有望快速增长；2. 在国际专利药产品集中过期的大背景下，公司将面临仿制药空间扩大和产业转移需求提升的两大市场机遇，丰富的产品储备和技术积累将有利于公司抓住市场机遇，获得盈利的快速增长。在上述两个大背景下，公司多个产品存在超预期可能。
预计公司2010-2011年的业绩为0.75元和0.96元，三年复合增长率有望达到28%以上。考虑公司处于国际仿制药空间释放和产业转移的大趋势中，同时一些产品存在超预期增长的可能，给予公司“买入”投资评级。
凯迪电力（000939）
评级：推荐
评级机构：长城证券
公司昨日发布业绩预告，2009年净利润约17687.04万元-19529.44万元，每股收益约0.48元-0.53元，同比增长310%-360%，大幅超出市场预期。我们认为公司亮点在于“低碳及循环”经济+创新的经营模式+高技术壁垒。公司具有的“三级燃料保障体系”能够对燃料供应量、价有较好控制力，因此，公司不但符合目前国际国内低碳、环保、节能的趋势，而且生物电厂盈利能力较高，内部收益率达8-12%。以此次募集项目来看，共建设29.2万千瓦生物质发电，经测算，预计全部投产后可实现年利润近2.5亿元。公司既有产业资质优良，杨河煤矿等稳定贡献业绩，股价有支撑。除此次增发，集团其它项目有望后继注入。
提升公司2009-2011年EPS预测分别为：0.49、0.68、0.79元，考虑到公司所处行业发展前景广阔、技术壁垒较高、创新的经营模式，维持“推荐”评级。
威华股份（002240）
评级：买入
评级机构：东方证券
日前，公司第二大股东JD公司公告自2009年5月26日至2010年1月8日期间，累计减持公司无限售条件流通股15,334,500股，减持比例累计达到公司总股本的5%，成交均价为10.5878元/股。JD公司是财务投资人，类PE性质，持股成本约在4.1元，因而，我们认为减持是收回投资的一种方式，属于正常的市场行为。减持行为不会改变公司基本面，其负面影响仅存在于心理层面。我们看好公司主要逻辑在于看好公司所有的林地资源，木材上涨趋势中将重估公司林地资产；此外，公司主要产品中纤板产品所处行业经营触底反弹较为明显，销售价格也有所反弹，预计未来1～2 季度盈利趋好。
鉴于公司基本面没有改变，因而推荐公司的逻辑没有发生改变，维持16.51元目标价和2010年0.48元的盈利预测，“买入”评级。
（陈 霞 整理）
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