| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年12月31日 03:34 |
作者： |
杨艳萍 |
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今日投资 杨艳萍
本周分析师关注度最高的前20只股票中，银行类股票有5只个股上榜，较上周减少4只，仍然位居最高占比；房地产类股票4只，与上周持平；煤炭类股票有4只个股上榜，较上周增加1只；白酒类股票有2只个股上榜。我们简要分析煤炭股。
上周三地煤炭股走势强于市场：沪深煤炭股平均上涨2.9％，高于沪深300涨幅0.5个百分点；美国煤炭股平均上涨9％，高于标普500指数6.2个百分点；香港煤炭股平均上涨5.6％，高于恒生指数3.2个百分点。
影响煤炭价格波动的因素是多维的，本阶段，供需平衡仍为主基调，通胀前提—产出缺口是值得跟踪的关键。当前煤炭市场已呈现略为偏紧态势， 9月份以来，秦皇岛煤价涨幅近30%，电煤库存量快速下降，直供电厂电煤库存天数下降为9天，濒临安全线水平。渤海证券表示，2010年煤炭市场供需向好趋势不改，煤价上涨势不可当。预计合同煤上涨幅度在10%左右，国内现货煤价上涨幅度为10%以上，其中，炼焦煤价格上涨弹性更大，预计涨幅在20%以上。国金证券表示，基于强劲的行业基本面、通胀预期。看好2010年上半年煤炭股的投资机会。
申银万国指出，在流动性依然宽松、投资依然旺盛环境下，2010年上半年中上游行业局部出现产出缺口的概率大，表现在煤炭中则是钢铁需求增加进一步拉大炼焦煤产出缺口，并最终使投资者抬高煤炭股票的估值平台。基于此，随着全球钢铁价格及钢铁盈利进一步确认，焦煤价格上涨的基础将变得更加坚实。结合产能束缚、涨价空间、相对估值等因素，炼焦煤依然是值得超配的板块。
结合明年供需的变化，山西证券的配置建议是：明年一季度以前动力煤公司优于焦煤类公司；一季度末及二季度炼焦煤类公司优于动力煤。具体到公司，他们构建的投资组合是：神火股份、金牛能源、国阳新能、西山煤电、中国神华。
区别于市场普遍的认识，申银万国表示并不害怕房地产政策和美元汇率走高。他们认为，房地产政策的本质是要“控价格，促供应”，而不是“压价格，减供应”，这对于房地产上游行业来说无疑是增加需求的举措，依然相信明年钢铁行业产销、盈利都将好转，焦煤提价超预期概率仍大。而美元走高，一方面表明美国缓慢复苏之路日渐清晰，另一方面也对抑制热钱流入中国起到很好的制约。经济的良性发展是需求进一步增加的基础与根本，只要这一条稳固，钢价、煤价的恢复性上涨就可以期待。
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