| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年12月08日 05:10 |
作者： |
曹雪 |
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潍坊农信曹雪
昨日，资金面依然宽裕，回购利率较为稳定。其中，隔夜加权回购利率为1.21%，7天加权回购利率为1.5%，均与上一交易日持平；14天加权回购利率为1.51%，较上一交易日下降1BP。本周新股申购安排较为密集，但是大盘股中国重工昨日的网上申购并未对资金有任何影响，可见流动性过剩的局面短期内难以改变，资金仍将维持宽裕局面。
据本币交易系统前台债券买卖最优点击成交报价显示，收益率昨日变化不大，剩余期限2.75年的国债090022最优点击成交报价区间为2.33%-2.39%；剩余期限4.75年的国债090024最优点击成交报价区间为2.95%-2.99%；剩余期限6.8年的国债090026最优点击成交报价区间为3.26%-3.31%；剩余期限9.9年的国债090027最优点击成交报价区间为3.61%-3.65%。
各期限收益率较为稳定，较上周一有所上升，其中10年期限的国债变化最大，090029较上周一收益率报价上涨了7BP。个人初步分析，这是基于对前期收益率较大幅度下降的技术性回调，短期内没有支撑收益率上涨的理由，宽裕的资金面将成为收益率上涨的最大阻力。
12月5日至7日，中央经济工作会议在北京召开。会议提出，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点，以稳步推进城镇化为依托，优化产业结构，努力使经济结构调整取得明显进展。由此可见，资金面仍将维持宽裕，继续推动刺激经济增长的措施。
对于债市而言，短期内基于宽裕资金面，债市收益率不会出现大幅上涨；但长期来看，政府刺激经济增长的决心较大，经济将进一步复苏，收益率上涨的行情将会在经济大步发展的势头下再现。因此，我们仍然建议配置型机构避长就短，适当配置中短期债券，控制久期；交易类机构密切关注宏观经济及经济数据的变化，谨慎波段操作。
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