| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年11月28日 03:19 |
作者： |
胡飞雪 |
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胡飞雪
创业板之闪亮登场，引来热议如潮，于纷纭中粗观细思，笔者发现，既有真知灼见，但更多的是奇谈怪论，故有必要讨论讨论。
首批28家创业板上市公司，均得到了超募，有的首发公司原计划募集资金3亿多元，结果募得了9亿多元。有人于是惊呼：创业板IPO股价畸形高企，高管某某某一夜暴富。创业板股价畸形高么？高管真的是一夜暴富么？笔者以为，也许确实有点高，但这种高是合理的、正当的，高得并不离谱，应该肯定。资本市场从其功能意义上看，就是一套社会经济评价机制，它的正常运行就是对上市公司的价值进行评估，并给一个定价。正常的功能完善且良好的资本市场应该对上市公司进行正向激励，即给予优质的、价值高的上市公司股票一个高定价。而从首批28家创业板上市公司的IPO看，其定价是符合市场经济的基本规律———即价值规律和竞争规律的。因为这28家上市公司的IPO定价，是从投资者、申购方的报价中得出来的，它遵循的是多数原则。比如28家创业板IPO之一的机器人的IPO，投资者的申购报价从最低的27.00元到最高的55.00元，共有55个不同的报价，最后确定的首发定价39.80元是根据最多申购数量的申购价而来的，也就是说，根据代表最多申购数量的投资者报的价格来确定首发价。
28家上市公司的IPO，都是这个数量招标+价格招标的定价模式，如果仔细研究了创业板IPO，尤其是它的询价定价方式，大家就会认识到，旁观者惊呼它的股价畸形高，是无用的，是没有意义的，因为是高是低，只有报价出钱者最有发言权、决定权。说创业板IPO股价高，无异于说投资者参与申购是不理性的，而仅仅根据绝对价，就说是高或低，是说不通。当然二级市场的炒作是另一个问题。
推出创业板是一件大事，从资本市场的中观层面讲，它是发展多层次资本市场的重要步骤，从国家发展战略的高度看，它是中华民族伟大复兴的题中应有之义。长江要形成磅礴气势，需要千千万万条小河细溪，中国要继续推进现代化进程，需要千千万万个中国人从事于创业活动，而这种创业活动理应得到方方面面的理解和支持，这自然也包括资本市场的呼应和合作。之所以需要这样，还由于创业是艰难的，诚如成龙所唱的，“没有人能够随随便便成功”，首批28家创业板上市公司，其创业者肯定是走遍了千山万水，想尽了千方百计，吃尽了千辛万苦，说尽了千言万语，才打拼出了这么一份基业。冰心先生有首诗甚为精彩：“成功的花，人们只惊慕她现时的明艳，然而当初她的芽儿，浸透了奋斗的泪泉，洒遍了牺牲的血雨。”因此笔者要说，不要嫉妒创业板上市公司高管们“一夜暴富”，“一朝成名天下知”，名利双收都是人家经年奋斗、辛苦耕耘水到渠成的结果，即使人家身上有点瑕疵也不必大呼小叫。而他们积极谋求上市，社会大众也不要简单、偏狭地理解为圈钱，这些公司还处在少年期，正需要营养，正需要呵护，社会大众应该乐观其成，即使不能助一臂之力，也最好不要横挑鼻子竖挑眼，冷嘲热讽。
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