| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年11月11日 03:49 |
作者： |
高璐 |
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一级市场供给增加浮息债需求降温昨日国开行招标发行的7年期浮息债认购倍数1.89，低于10月份发行的同类型债券
证券时报记者 高 璐
本报讯 昨日国开行招标发行了7年期定存浮息债，虽然中标利差略低于预期，但其认购倍数较前期农发行、进出口发行的同类型浮息债明显减少，配置需求有限，发行显得相对中规中矩。
国开行公告显示，该期债券中标利差57基点，略低于发行前研究机构作出的59个基点的预测均值。昨日债券招标中共有324亿元参与171.3亿元的投标，导致认购倍数为1.89倍。在首场招标结束后，该期债券获得了100亿元的追加认购，使得最终发行量上升至300亿元。
“尽管与固息债相比，浮息债的认购倍数仍然较高，但这一发行结果较最近发行的两期同类型债券已经明显降温。”一位城商行债券交易员表示。据记者了解，农发行和进出口分别在10月中旬发行过两期7年期定存浮息债，而当时的中标利差分别为为51个基点和55个基点；认购倍数则分别达到2.44倍、2.25倍。而4、5月份发行的浮息金融债认购倍数更是高达4至5倍，显示当时市场对于浮息债配置需求较高。
交易员表示，这主要是因为浮息债的避险优势正在削弱。虽然长期来看经济企稳回升的市场预期基本一致，但是短期加息的市场预期却在减弱，这主要是因为近期公布的欧美等国失业率数据差于预期，引发市场对经济复苏前景欠佳的担忧，这使得国内利率上调的预期明显趋于缓和，近期一二级市场央票利率倒挂的情况并没有进一步加剧。
“虽然市场仍旧比较偏好浮息债，且资金面充裕的情况下机构配置压力仍然较大，但本期债券对于投机盘的吸引力缺乏加息题材，而对于投资盘来说，票面利率又偏低，因此该期债券投标中规中矩，并没有市场预期般的热销局面。”上述城商行交易员补充道。
另一方面，短期内同类型浮息债接连发行，供给增加也导致其“稀缺性”明显减弱。有市场分析人士指出，今年前几个月市场对于浮息债的需求旺盛，主要是由于浮息债供应有限，同时对于未来通胀预期的不断增强以及市场宽裕的资金面。但是下半年以来，中长期浮息债供给明显提升，仅10月份，中期浮息债就已经先后发行4只。而根据中国银行间市场交易商协会最新分析报告预计，四季度包括国家开发银行、进出口银行和农业发展银行在内的三家银行政策金融债发行量有望高达6000亿元，目前来看中长期品种金融债供应则可能主要通过浮息债形式发行，这也就意味着未来浮息品种供给压力仍不容小觑。
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