| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年11月07日 03:06 |
作者： |
张翔 |
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国都证券张翔
大盘维持震荡上行格局
在经济稳步复苏的背景下，上市公司业绩呈现向好态势，这是市场良好运行最有力的支撑。与此同时，流动性较此前预期显着改善，虽还谈不上十分宽松，但毕竟对提振投资者信心起到积极作用。
按市场一致预期，目前沪深300指数2009年和2010年动态市盈率分别在21.9倍和17.5倍。考虑到临近年底投资者的关注点逐步由今年业绩转向明年业绩预期，市场估值仍有一定提升空间。
当然，我们也应看到，企业盈利的好转不可能一蹴而就，政策预期也有待明朗，加上临近年底机构资金斗志有所下降，因此年底行情也会呈现较多的震荡局势，大盘上行力度不会太大。在操作上投资者不必急于追高，但应把握好逢低建仓、布局明年行情的时机。
落实到具体行业，估值差异也较为明显。对沪深300公司分行业进行统计可以看到，前十大权重行业中，有色金属与交通运输行业虽然2010年预期增速很高，但估值偏高；估值优势最为明显的是金融服务、化工和采掘行业，而黑色金属、公用事业、交运设备、机械设备和房地产估值吸引力略有不足，投资者仍需在其中寻找估值合理的个股。
关注三大投资机会
其一，建议投资者继续重点关注消费行业。在经济转型、政策驱动及消费升级的背景下，包括汽车、家电、医药、食品饮料、传媒等行业在内的大消费行业值得我们中长期看好，这些行业的龙头企业有望保持良好成长性。近期来看，针对汽车、家电的消费刺激政策有望在明年得到延续。
其二，在经济稳步复苏、通胀预期及升值预期温和上行的背景下，积极关注银行、保险、煤炭、房地产等资产资源类行业。
其三，出口复苏主题有望逐步升温，投资者可逢低布局。
关于电子元器件，行业研究员的主要观点是：下游需求09年已经触底，10年逐渐复苏，四季度同比增长将较好，但环比仍可能下降；整个行业目前最坏状况已经过去，各项指标逐渐转好；由于上游的业绩弹性大，主要关注产业链上游的投资机会；投资策略上侧重于产业链选择和有业绩支撑的上市公司。
我们对工程机械行业的出口前景较为看好，其主要观点是：随着工程机械的需求和制造向中国转移，中国正在成为工程机械的全球制造中心。国内优秀企业已经开始有步骤地实施其国际化发展战略，在产品、渠道、品牌等方面有了逐步的积累。考虑到中国制造业所具有的成本优势和在技术、市场方面的快速进步，在未来几年中，出口将成为工程机械行业新的增长点。对于贸易类企业，我们预计其经营效益将伴随宏观经营环境趋好而有所回升。
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