| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年10月20日 03:34 |
作者： |
陈文斌 |
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今日投资陈文斌
近一周共有26家机构关注零售行业，居分析师关注度排行榜第4名，关注度较上周大幅提升8名。
据商务部监测，10月1日至8日，全国实现消费品零售额较上年同比增长35.7%；由于今年的“十一”黄金周与中秋节重叠，黄金周天数较往年多一天，日均零售额为713亿元，同比增长18.75%。总体来可看，“十一”黄金周消费品零售总额和单日消费额的增速仍处于近几年的相对高位。
浙商证券预计，三季度GDP增长率将在二季度增幅的基础上加速，有望达到9%。由于消费一般滞后于经济，因此，随着宏观经济的逐步回暖，衡量零售行业景气度的重要指标———消费者信心指数和居民可支配收入也有望反弹，我国社会消费品零售总额将触底回升。考虑到近几个月百货类商品零售增速维持在20%以上，业绩增长的确定性较强；进入2009年以来，除了二季度外，其他两个季度零售行业指数均明显落后于沪深300，目前有一定的估值优势。因此维持行业“买入”的评级，建议关注二三线城市百货类龙头公司，如重庆百货、合肥百货、新华百货和东百集团等。另外，考虑到近几个月家电类、金银珠宝类消费品零售总额的增速持续高位运行，建议关注相关公司，如苏宁电器、老凤祥和豫园商城等。信达证券预计四季度这个传统消费旺季内，在家电、汽车、金银珠宝等消费升级产品的带动下，国内零售业有望延续回暖，子行业提醒关注家电连锁、奢侈品销售等相关类型公司以及区域型百货公司。
华泰证券指出，从估值水平来看，三季度初大盘的平均动态估值水平为21倍，零售行业的平均动态估值水平为27倍，而6月份这一估值水平为24倍。三季度末全部A股的动态市盈率为21倍，而零售行业的平均动态市盈率水平为30倍，其中百货子行业市盈率水平维持在32倍，专业连锁子行业市盈率水平反而较低，在27倍附近。估值水平的变化也可以看出，三季度市场对零售板块明显关注，尤其是对业绩改善最为明显的百货子行业的认可最为突出。从静态估值水平看，现在零售行业34倍左右的估值水平在行业历史中仍属于较低估值范畴，零售企业业绩对公司当前的股价仍有较强的支撑。中投证券也表示，零售板块历史上相对于大盘的PE估值均有一定溢价，目前零售板块的相对估值处于历史相对低部区域；另外，经济的逐渐复苏、消费信心的增强，使2009年零售上市公司的业绩增速有望逐季提升，因此，给予行业“看好”的投资评级。
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