| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年10月17日 03:26 |
作者： |
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截至10月16日，按照Wind二级行业分类，已有61家房地产行业上市公司发布三季度业绩预告，其中业绩预喜的达到31家，比例超过50%
由于上半年房地产销售的回暖，房地产行业景气度得到大幅提升。截至10月16日，按照Wind二级行业分类，已有61家房地产行业上市公司发布三季度业绩预告，其中业绩预喜的达到31家，预喜比例超过50%。
在31家三季报预喜的房地产行业上市公司中，有16家业绩预增，12家扭亏，3家略增。在16家前三季业绩预增的房地产类公司中，净利润预计同比增幅在200%以上的有三家，分别是大龙地产、中天城投和宜华地产；同比增幅超过100%的有招商地产、嘉宝集团、金融街、阳光股份、新疆城建、道博股份、世联地产和天保基建等8家。
回顾今年以来地产股的运行情况，我们发现有三大规律：首先，房地产板块走势与大盘走势相对保持一致，涨跌基本同步；其次，无论是上涨还是下跌，房地产板块比上证综指的弹性更大。比如，2009年年初至2009年2月中旬，申万房地产指数上涨41%，而同期上证综指涨幅为27%。而2009年7月底至8月底，申万房地产指数跌幅达30%，远超同期上证综指21%的跌幅；第三，房地产市场的销售量决定了地产股的阶段走向。年初以来，火爆的地产成交量导致前7个月A股市场中地产股的走势远超大盘。而进入8月份之后，特别是“金九银十”预期的落空，地产股也开始出现调整，而且调整的幅度更大。
这些规律的存在，有利于我们对地产股三季报前后的走势进行客观分析。我们认为，四季度，尤其是10月份，在股票供需担忧缓解、良好的基本面因素支撑下，A股市场可能会出现新一轮的上涨行情。此外，房地产行业的利空因素，如新增供给、价格快速上扬下“金九银十”预期落空以及二套房贷收紧政策，市场正在逐渐消化。而且，伴随宏观经济复苏的加速，一些积极因素更容易对房地产市场形成新的刺激，从而带来成交量的趋稳反弹。
我们预计，三季报前后地产股走势有望战胜大盘，获得超额收益的概率较大。提醒投资者认真分析地产板块的三季度业绩报告，并关注地产板块出现的投资机会。我们建议投资者从以下三条主线把握：首先，高预收账款。不少地产公司在2009年上半年即完成全年的销售任务，大部分地产公司均拥有大量的预收账款，更有一些公司提前锁定了2010年的业绩。在这一类公司中，我们推荐广宇集团、陆家嘴、保利地产、华发股份、招商地产以及万科A等。
其次，足够的土地储备。在新增供给不足、人民币升值预期以及通胀预期增强的背景下，拥有足够的土地储备无疑有利于提升公司的估值。我们建议重点关注：保利地产、苏宁环球、泛海建设以及金地集团等。
第三，预期平稳的业绩。我们认为，在一线城市竞争激烈、房价大幅上升的背景下，投资一线城市的风险也在加大。而从当前来看，一些二线城市仍然具备一定的挖掘潜能，业务集中于这些城市的公司业绩会更为平稳。在这一类公司中，我们推荐中南建设、中天城投、苏宁环球、合肥城建和大连友谊等。
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