| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年10月12日 04:08 |
作者： |
李敏斌 |
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李敏斌
国庆期间，澳大利亚央行加息无疑是全球最令人关注的财经消息。澳大利亚成为二十国集团中率先收紧货币政策的国家，表明其已经开始退出经济刺激措施，更令人关注的是此次加息会否引发全球进入新一轮全球加息周期。其实，澳大利亚央行加息可以看成是一个个例，其加息具有特殊性。
澳大利亚央行的加息决定出乎市场意料，也是存在风险的。加息一定程度上显示了澳大利亚对全球经济前景的信心不断增强，但澳大利亚加息最主要的原因应该是对通货膨胀和资产价格上涨过快的担忧。在加息的问题上，澳大利亚国内也存在较大分歧。尽管加息带来经济复苏的预期，但不少商业机构和政府部门担心加息会削弱消费者信心和商业信心，对经济复苏构成羁绊，令失业现象更加严重。澳大利亚不可能完全退出经济刺激政策，目前澳大利亚的失业率仍在上升，澳大利亚国库部长也表示，暂时仍需要扩张性政策为经济提供支撑。他说，必须确保财政政策与货币政策的紧密结合。虽然目前经济状况有所改善，但全球经济前景依然脆弱。
目前各国采取的货币政策属于在全球经济危机中的应急举措，其副作用也很明显，随着全球经济最坏阶段过去，这些举措将逐步退出市场，但不明朗的经济前景还是令各国在退出的时间上还犹豫不决。澳大利亚的加息举措进一步增强了市场对各国政府加快退出刺激政策的预期。之前市场预期这些国家将于明年年初加息，但在澳大利亚决定加息后，它们有可能提前加息。但澳大利亚的加息有其特殊性，澳大利亚受经济危机的影响不大，这主要因为该国的金融业较为稳健，而且该国是个能源大国，受惠中国对大宗商品的庞大需求，澳大利亚的出口没有受到太大冲击，该国不处在如何刺激经济增长的问题，最担心的是资产价格增长过快和通货膨胀问题。除澳大利亚之外，其他主要经济体目前还没有显示出将会紧缩货币政策的迹象。加息是一把双刃剑，提前加息的国家面临较高利率而推高汇率和扼杀经济复苏的风险。因此，澳大利亚的加息短期内很难被其它国家仿效（那些倚重大宗商品出口的国家除外），市场不必过于担心此举会引发全球央行连锁反应。
就中国而言，澳大利亚的加息应该不会影响到中国的货币政策取向。尽管中国的货币政策其实已经在发生悄悄的微调，但央行主要通过货币供应而不是利率来调整货币政策。只要经济刺激政策不退出，我们可能会在较长的一个时间里面对资产价格和通货膨胀双重压力，不过，目前适度宽松的货币政策在年底之前应该可以保持不变，在明年下半年之前上调存款准备金率、基准利率的可能性比较低。
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