| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年09月23日 03:23 |
作者： |
李锦 |
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法兴证券李锦
大市过去两个星期反复向上突破，惟主要成分股中移动却在80港元关口附近屡次受阻，吸引资金持续流入相关正股、窝轮和牛熊证。观察上周资金流，中移认购证和牛证分别录得约1.3亿港元和3,300万港元资金净流入。这次资金主要入市对象普遍年期较短（3个月或以下），行使价与正股现货价相近或较高的认购证，或显示这些资金认为正股短期后市有机会急升。
不过，资金流数据虽然显示正股有不少资金入市，但这并不代表它们一定会向上，而且窝轮和牛熊证市场资金流动颇快，今天流入短炒，翌日可能已经流走，投资者并不能盲目跟随资金流向作买卖决策。
此外，不少投资者喜欢买卖短期价外窝轮，贪其高杠杆的特质，然而，当中大部分人只求高回报，却完全忽略高风险。
目前市场上不少短期贴价或价外认购证的累积持货量已经甚多，加上短期轮的买卖差价一般较大，窝轮价格较易受到市场的供求力量影响而与偏离实际价值，投资者宜尽量避免买卖这些高持货量窝轮。
此外，有些投资者更误以为价格只有1仙的窝轮因不会再跌而盲目买入，却不知道这只窝轮的价值其实已近乎零，结果白白输掉所有投资本金。由于这些窝轮已十分短期（寿命尚余一、两个月）及深入价外（价外15%或以上），除非正股能够戏剧性地在短时间内急升至接近窝轮的行使价，否则轮价升回1仙附近的机会不高。因为发行人不能为价值低于1仙的窝轮开价，换句话说，即当窝轮价格低于1仙时，投资者已经不能再跟发行人购买或沽出该轮。投资者可以做的，就是在1仙排出沽盘，等待市场上会有其它投资者愿意用偏高的价钱去买入实际价值低于1仙的窝轮，又或等到窝轮到期结算，看看会否有奇迹出现，正股结算价重越窝轮的行使价。
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