| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年08月31日 02:13 |
作者： |
李茜 |
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东航金融李茜
进入8月份以来，市场波动幅度加大，前半月，短短11个交易日内上证指数下跌了20%，单日涨跌幅超过4%的就有7个交易日，在这样的市场环境下，买入并持有指数基金无疑不是一个好的选择，但选择ETF做波段是个不错的选择。
8月份以后，市场结束了单边上涨的行情。近日银监会本质上将银行最低核心资本充足率要求提高到了7%左右，要求商业银行提高资本质量、降低财务杠杆。央行也强调金融机构主动做好均衡合理放款工作，并强调以M2增长17%左右为全年货币供应总量目标，所有这些都反映了下半年流动性充裕程度将低于上半年。另外，新股密集发行也对股市上行形成压力。
同时，我国经济正处于复苏的阶段，各类经济数据指标正逐渐变好，国家发展西部、扩大内需的政策将使我国经济突破瓶颈限制，实现产业结构调整，利于我国经济长期发展，因此，在经济逐渐复苏的背景下，像2008年那样单边下跌的行情也不太可能发生。
在上有流动性和估值压力，下有基本面支撑的情况下，单边上涨或单边下跌的行情都不太可能发生，区间震荡是最有可能发生的行情，我们认为，未来一两个月内，股指将在2500点—3500点之间区间震荡。在这样的市场行情下，买入并持有指数基金、死守不放当然不是一个好的选择，但可以选择ETF做波段。
ETF交易费用低，场内交易灵活，适合做波段。场内交易的ETF只收取佣金，不收取印花税，目前大部分券商的佣金在0.6‰—1.5‰之间，而普通指数基金的申购费为1.5%，赎回费为0.5%，即使各基金公司推出促销活动，交易费率仍远高于ETF。投资者可以在上证指数2500—3500点的区间内或者根据自己判断的区间，选择ETF做波段，投资者可以在区间底部买入ETF，在区间顶部卖出ETF，或者在区间底部逐渐增加ETF的配置，随着指数的上涨，逐渐减少ETF的配置，越接近区间顶部，越减少ETF的配置，以博取市场波动的收益。
具体到做波段ETF的选择，建议投资者关注深100ETF和中小板ETF。因为深100ETF、中小板ETF弹性比较大，在震荡行情中，波动幅度也较其他ETF要大，因此，更适合做波段。另外，近期提高银行资本充足率，回收流动性等措施对金融、地产等权重股不利，所以我们不推荐主要配置权重股的50ETF、180ETF和红利ETF。国家近期的政策向扩大内需以及中小企业倾斜，因此对医药、零售、食品饮料、旅游等防御类行业利好，而这些行业多是中小盘股票，所以推荐中小板ETF和深100ETF。
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