| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年08月18日 03:49 |
作者： |
孔伟 |
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孔伟
“怎么回事，又跌成这样？有什么利空啊？”昨天刚一收盘，就有朋友打电话诉苦。看看K线，最近9个交易日竟有7天下跌，仅两天收涨还都在1%以内，而跌幅最大的一天却达到了5.79%———“暴风雨”来得可真够猛烈的。
巨大的需要消化的获利盘无疑是导致市场下跌的最重要原因。自去年年底到今年8月中旬，股指已涨逾100%，一些个股股价甚至翻了好几番———半年多一点的时间赚得盆满钵满，兑现利润的想法焉能不占上风？只是在大盘持续上涨的过程中，抛压不会持续集中，而一旦到了市场上涨乏力并有调头迹象的时候，抛盘蜂拥而至就在所难免了。而来自大资金的集中抛售则会引发中小投资者的跟风抛盘，进一步拉低股指。
再一个原因就是随着股价的步步走高，市场估值压力逐渐显现。股价上去了，上市公司的业绩虽有走出底部的迹象，但至少还未同步跟上，股价上涨的根基并不踏实。
此外，近期周边股市起伏不定的走势，也对深沪股市产生了一定的影响。但投资者大可不必过于恐慌，从国内外经济走势、流动性等方面来看，支持股市走强的因素并未发生实质性改变，A股市场的投资机会在一跌再跌的市场格局中显现。
目前，全球经济的企稳复苏迹象明显，中国更已经成为世界经济复苏的“火车头”。然而，经济复苏自然也有曲折，有反复，不可能一蹴而就。只要趋势继续向好，我们就没有必要老是忧心忡忡甚至过分悲观。从上市公司二季度经营状况看，截至8月15日已披露半年报的572家上市公司中，可比条件下二季度营业收入全部实现了环比增长，企业经营状况已明显呈现出稳定向好趋势。虽然业绩的回升的确没能赶上股价上涨的幅度，但投资股市不就是投资未来么？股市相对于宏观经济有半年左右的提前量，随着经济的持续回暖，上市公司经营状况的持续改善，完全有可能对股价形成良好支撑。
那么，流动性的收紧究竟会在多大程度上影响股市呢？实际上，即使有一定数量的信贷资金流入股市，但这毕竟只是“过江龙”，绝非主流资金———中国股市的主流行情什么时候是靠“过江龙”资金推动的？甚至可以说，清理了这些灰色资金，中国股市的推动力量会更健康，也更稳健。我们有理由相信：市场主流资金终究会发挥主导作用。从不断发行的新基金，到已经腾出不少仓位的老基金、私募以及其他投资机构，再看看巨量的打新资金，我们可以发现，股市“不差钱”。
投资者减仓或清仓的主要动机有两个：一是兑现利润，二是等待时机，瞅准机会进行下一轮操作。现在第一个目的已经达到，股指也已自高点回撤了17%，是否已经调整到位暂且不说，但有一点却是可以肯定的，那就是离下一轮操作的时机已越来越近了。
股市是最容易暴露人性贪婪与恐惧弱点的地方。贪婪演绎了前段时间市场几乎不调整地一路上涨，而恐惧又使大盘近日几乎不反弹地一跌再跌。持续上涨之后的贪婪应该说已经受到市场的惩罚，那么，一跌再跌后的恐惧又会是怎样的结局呢？不妨让我们拭目以待。
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