| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年08月17日 02:45 |
作者： |
谢佩洁 |
| |
中原证券谢佩洁
7月，国内钢材和有色金属价格快速上升，钢价在当月创下11.7%的近8年环比最高涨幅，金属价格除锡价外涨幅均超10%。
金属大涨 复苏是主因
对于钢价上涨的原因，国信证券认为，超常规的内需拉动是本轮钢价持续上涨的根本原因。一方面，长材价格在强劲的4万亿投资拉动下，出现严重“供不应求”态势，螺纹钢、线材价格连续上涨；另一方面，板材大涨，是宏观经济刺激消费导致汽车、家电、造船等行业快速回升所致。而通胀预期导致的货币贬值使资源类产品价格上涨，也带来成本推动下的价格上升。国泰君安则认为，近期的钢厂调价是钢价上涨的重要推手。预期宝钢、鞍钢大幅提价后，市场价格尤其是板材类价格将被进一步推高。
有色金属方面：方正证券认为，7月有色金属价格上涨主要受益于美元贬值、通胀预期及美国、欧盟等主要经济体国家需求上升。中信建投认为，主要得益于国内外房地产、汽车等行业加速复苏带来的良好预期。目前全球铝生产商库存水平处于历史低位，生产商补库存的意愿增强，促使铝价抬升，而7月后，下游需求的乐观前景成为铝价重要的推动力。镍价二季度以来表现优异：中信建投认为，金融危机爆发以来，国内外不锈钢需求出现严重下滑，企业一直处于去库存的过程中，目前库存基本消化，企业恢复生产补充库存的意愿增强，从而拉动上游镍的需求。锡价重拾升势：中信建投认为，主要源于下游需求复苏。二季度彩电、汽车、微机等领域产量回升，带动锡焊料行业的消费状况改善。
钢价上涨还将继续
钢价后期走势如何呢？东海证券坚定看好下半年钢价。大规模的固定资产投资对钢材具有“持续”而又“刚性”的需求，投资一旦启动，能在较长时间内得到维持，从而对钢材保持强大的需求惯性，这种需求不会在短期内出现拐点，坚定看好下半年钢价。国信证券也认为，钢价有望继续上涨。目前已是出口最坏的时期，随着全球经济企稳回升，出口有望走出低迷，其中螺纹钢、线材价格有基建、地产等较强支撑，而板材因目前供需情况逊于长材，价格回升相对落后，板材对长材的溢价水平有望恢复到上一轮经济周期的平均水平。招商证券认为，随着长材占比的提高，在钢产量既定的情况下，板材的钢水或钢坯供给会相对减少，板材“供大于求”的缺口会继续改善，板材或会跟涨，涨幅有望接近长材走势。
钢价上涨助推钢铁行业盈利复苏。方正证券认为，新增的固定资产投资必将拉动后续钢材需求，创年内历史新高的房地产开发投资增量将继基建投资后成为拉动钢铁需求的引擎。钢材三季度以后可能出现供不应求的局面，钢价下降的可能性很小。东海证券则将钢铁行业的复苏分为“三波”：第一波是基建带动的线螺产品；第二波是高档消费品和轻工业带动的冷轧类产品；第三波是重工业带动的中厚板产品。每一波复苏都将带动相关产品生产企业的业绩快速增长。预计钢铁上市公司在二季度摆脱整体亏损的可能性很大，下半年至2010年上半年或将是钢铁行业展现“后拐点”阶段盈利“高增长”的重要时期。
全球经济恢复力撑金属价格
中信证券认为，目前市场对中国经济复苏的疑虑已基本消除，经济复苏预期主要集中于美国、欧洲等西方经济体，复苏的时间和强度或将超预期。西方经济复苏将带来金属需求回升和补库存需求释放，可能出现阶段性金属供需紧张的格局，从而支撑三季度金属价格。中信建投认为，流动性充裕下半年将继续支撑有色金属价格，而各国工业生产的恢复，下半年外需力量对金属价格的拉动将成为主要看点。大通证券则认为，建筑业的复苏对铜价仍有支撑，铜价大幅下行的可能性很小。中金公司认为，国内经济的继续好转将拉动电解铝产能继续释放，国外下游终端消费需求的好转将推动铝价进一步上涨。
投资策略：宜长短结合
钢铁行业：方正证券看好：拥有资源品的企业，如酒钢宏兴、西宁特钢等；板材建材兼有的公司，既受益于基建投资带来的旺盛需求，也受益于板材价格上涨带来的盈利提升预期，如重庆钢铁、马钢股份等；安全边际高、估值安全、存在补涨预期的公司，如华菱钢铁、宝钢股份。
国联证券坚持长短结合策略：短期建议关注唐钢股份、新兴铸管、重庆钢铁；长期建议关注武钢股份、鞍钢股份、宝钢股份、莱钢股份、济南钢铁等。东海证券推荐宝钢股份、武钢股份、重庆钢铁和马钢股份。
有色金属行业：中信建投认为，外需的回升将直接反映到出口情况的改善，建议重点关注外向型企业经营情况好转带来的投资机会。铝价是启动最晚、涨幅最低的品种，铝行业下游消费复苏势头强劲，重点关注中国铝业和云铝股份。方正证券建议关注受金属价格上涨影响的有色金属资源股，如中国铝业、南山铝业、驰宏锌锗、宏达股份和山东黄金等。大通证券建议关注江西铜业。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
