| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年08月06日 03:11 |
作者： |
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富昌证券研究部
从8月开始，A股、港股均进入半年报密集公布期。从总体进度来看，A股半年报公布进度大大领先于港股，但就银行板块而言，港股又领先一步。截至8月5日，香港本地三大银行汇丰控股（00005.HK）、恒生银行（00011.HK）、渣打银行（02888.HK）已公布了半年报，而A股只有宁波银行一家。
从A股、港股已发布半年报的200多家公司经营数据中可见，其中业绩增长的公司数约占4成，业绩下滑的则约占6成。尽管上半年整体业绩较去年同期仍呈下滑态势，但随着国家各项经济刺激政策影响的逐步深入，行业需求的转暖以及世界经济环境的好转，已使得上述公司中超过6成的公司环比业绩连续两个季度大幅增长。
从行业分布看，业绩增长的行业多为上半年受到政策利好刺激较多的行业，如新医改、3G、4万亿投资和出口退税。地产、水泥、商业、通信、生物制药、IT、汽车、民爆和券商等相关行业，由于需求旺盛或成本大幅下降等因素，业绩增速较为乐观。
在实施宽松货币政策的大背景下，我们更应重点解读银行板块的半年报。总的来讲，香港本地三大银行整体表现优于市场预测的平均数，这反映出银行业的经营环境大为改善，经营风险已大大降低，进而折射出其它行业和企业的总体生存条件、经营环境亦已明显改观。
在现阶段，我们认为股市依然发挥着反映未来经济的晴雨表功能，虽然前期A股、港股升势有过急过猛之虞，但也反映了未来中国经济率先复苏、持续增长的长期大趋势。从中长期来看，只要中国经济长期向好的大方向不变，国内和全球的宽松的货币环境不发生大的变化，A股及港股继续震荡向上的趋势不会改变。
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