| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年08月01日 03:57 |
作者： |
陈健 |
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财通证券陈健
在超额实现了6124-1664点的0.382黄金分割反弹位3367点之后，本周大盘出现宽幅震荡，在六连周阳K线之后终于迎来了带长下影线的周阳十字线。本周三出现一阴包四阳，虽然市场传闻下跌的诱发因素有很多，但最根本的因素在于市场自身需要调整使然。大盘从1664点上攻至今，股指涨幅超过一倍，特别是2700点以来快速上涨之后大盘并没有一次像样的调整以实现筹码的交换和利润的交接，获利了结的压力必然会出现快跌的过程。
从历史规律看，在CPI为负增长状态下，宽松货币政策发生改变的可能性不大；在实际利率为正的时候，出现紧缩性调控的可能性也微乎其微。这表明在通胀还没有显性化之前，政策转向的可能性不大。从时机角度看，“十·一”之前出现重大政策变化的可能性也不大。
目前来看，市场并没有多大的调整空间。首先，在上证指数3000点附近不断批准指数型基金发行，已经为市场提供了一个非常明确的呵护信号。其次，近一个多月来以基金为首的机构全面翻多，在2800-2900点全线建仓，不容易在短时间内翻空。第三，大盘在周三大跌中创出天量，“先见天量后见天价”，短期内行情整体仍是恒强难弱，可能会出现5.30“先跳水，再震荡，后走强”的行情。
总体上看，近期的政策调整只属于局部微调，总体政策环境依然宽松，政策没有出现大的转折。三季度的各项政策可能“微调不断，大调没有”。下周开始7月份宏观数据陆续发布，预计主要的经济指标依然指向经济持续复苏的态势。
因此，在政策面背景没变、经济强劲复苏势头没变、流动性高度充裕形势难变情形下，短期震荡和调整对行情整体是利大于弊，既能消除投资者对之前行情单边飘升走势的恐惧，又能使行情在3000点之上得到有效的整固。虽然市场的单边快速上涨已经结束，但通过一段时间的蓄势，大盘有望展开新一轮的上涨行情，市场可能会在三季度末之前见到年内的高点。
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