| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年08月01日 03:57 |
作者： |
付建利 |
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证券时报记者 付建利
股市里无论是小散户，还是机构投资者和超级大户，投资类型无外乎三种类型：一种是死多头，就像国内某些基金经理，掌管的基金大部分时间仓位都在90%以上；另外一种是死空头，大部分时间里都保持低仓位，只是在市场趋势十分明确的情况下才重仓出手；还有一种是所谓的“骑墙派”。也就是无所谓做多和做空，随时根据市场状况改变自己的立场，做多与做空之间根本没有明确的时间界限。大部分散户投资者恐怕都属于骑墙派，市场下跌时惊慌不已，慌不择路地杀跌，而在市场上涨时又不顾一切地杀进去。到头来收获甚微。
李微寿（化名）家住深圳罗湖翠竹公园附近，头脑贼精，在股市上的表现就是典型的骑墙派。小李在一家地产公司上班，与其他人不一样，小李每天晚上都要仔细研究当天市场走势，各方观点都要仔细看看。在去年的大熊市中，很多投资者吸取了2007年大牛市中回调减仓这一错误操作的教训，在股指的不断下跌中仍然坚持做多思维，一味死守硬抗，最终损失巨大。而小李这个骑墙派由于看到行情不好，在去年3月底果断减仓，结果躲避掉了股市的大跌。小李为此一直都颇为自己的先知先觉而自豪。
今年以来，尽管A股涨势凌厉，可是骑墙派的小李还是一直犹犹豫豫，不过，总体上还是取得了超过40%的收益率。小李认为，这波行情涨得过于猛烈，一旦调整，肯定是巨幅调整，而且调整至少会持续一周的时间。事实正如小李所料，本周三，一根大阴线砸来，让众多投资者措手不及。小李在周三下午开盘不久后便预料到：调整来了！在果断清仓之后，本周四上午股指继续下挫，小李暗自高兴：这下清仓又做对了！满以为可以在股指调整到位后抄底的小李没有料到，股指随后就展开了反弹，当日尾盘更是反弹55个点，昨日更是大幅反弹近100点。
在金融、地产、有色、煤炭等疯狂上涨之后，小李经过仔细分析认为，中游的一些产业机会来了！于是他重仓一只机械制造类股票和一只化工股。万万出乎小李意料的是，这两只股票在小李清仓后，尽管周三下跌，但周四和周五的反弹已经完全收复失地，而且一举冲破前期高点。小李的悔意自不待言。本来小李认为周四的反弹只是周三急挫后的一个技术上的修正，可是周五的大幅反弹让骑墙派的小李着实懵了。
与小李相反，小李的同事朱锋今年以来就是个十足的死多头。所以获利颇多，今年以来收益率达到80%左右。本周三的调整尽管来势汹汹，可是朱锋不为所动，坚持认为牛市成色不改。朱锋的逻辑很简单：经济刚刚好转，股市要是跌下去，那么多的上市公司就无法融到资金，一旦资金链断裂，这些企业只有死路一条！如果这些企业倒闭，就会有大量工人失业，从而危及社会稳定。显然国家不会让这些企业倒闭，朱锋认为，国家刺激经济的根本目的，其实还是为了保就业，维护社会稳定。因此，在宏观经济没有明显好转前，政府不会让好不容易起来的股市跌下去！目前的调整只是股市过快上涨之后的一个短期整理，朱锋基于这一认识，本周三和本周四不仅未减仓，反而还逆势加仓。从本周五股市的走势来看，朱锋的操作可谓完美。
痛定思痛，小李觉得，作为一个小散户，长期做死多头或死空头显然不可取，但是在一个相对长的时间内，最好还是要保持住自己的投资风格。这一投资风格还要基于投资者对当前宏观经济和市场的清醒认识。天下没有免费的午餐，企图通过不断追涨杀跌的骑墙派做法从A股市场获取超额收益，目前看来对于绝大部分投资者来说都不现实，反而会闹得自己心绪不宁，影响正常的生活。投资者倒是不妨学学朱锋，平时多坐坐功课，认准方向后坚持自己的投资思路，至少在一个相对较长的时间内避免过多的操作，如此也许获利的机会要大得多。其实股市如做人，太老奸巨猾和滑头，自以为聪明，其实并不是什么好事，老老实实地保持朴素的本身，认准了的道理就执行下去，其收获可能是意想不到的。
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