| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年07月25日 04:12 |
作者： |
陈华 |
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新能源政策密集出台
中金公司研究部 陈 华
我们曾在今年5月“光伏最困难时期或已过去”报告中曾提到，“财政部将启动金太阳工程，预计补贴金额在100亿人民币左右，拉动500MW的装机”。如今看来，金太阳工程如期启动。从此次公布的正式文件来看，虽然没有总金额的数字，但补贴容量跟我们的测算是一致的。我们预计，中国在2010-2012三年分别新增光伏装机400、1000和1500MW，三年合计 2900MW，金太阳工程带动需求占到其中的17%。
中国新能源政策进入密集期。金太阳工程的启动正好在美能源部长结束对中国访问的时点上。美国总统将于今年11月访华，交流的重点之一仍是气候问题。我们认为，下半年将是中国新能源政策出台的密集期。我们估计，除新能源振兴规划之外，中国还有可能出台新能源的固定电价政策，其中风电电价将根据不同风区给予0.51-0.61元/千瓦时的固定电价（积极面：将刺激业主开发二三类风区的热情），光伏电价将根据不同光照条件给予 1.09-1.20元/千瓦时的固定电价（积极面：适度放松光伏项目的审批尺度，中国的市场容量将迅速扩大）。
其实，我国今年已推出三个光伏扶持政策，其中两个采用美国模式（即给予初始成本一定比例的补贴），一个采用德国模式（固定电价）。今年3月底，我国推出第一个有实质意义的补贴政策“光伏屋顶计划”，采用美国模式。6月底，江苏省推出第一个省级固定电价政策，采用德国模式。
我们维持对光伏行业“向好”的评级。二季度是传统旺季，组件企业的交货量环比明显上升，随着高价硅料存货的消化，利润率水平也止跌回升。下半年美国新ITC政策正式实施，中国政策进入密集期，银行信贷状况亦将进一步转好，光伏需求将继续复苏。随着需求转暖，多晶硅价格下跌空间有限，今年和明年均价预计分别为75和60美元/公斤。建议选择有行业代表性的光伏企业，A股可选择天威保变（推荐），H股可关注保利协鑫（审慎推荐）。但需注意风险，中国市场启动可能吸引大量新进入者，导致产能过剩。
长期看好行业增长
中投证券 熊 琳
金太阳工程启动，我们认为，此次政策象征意义大于实质意义，依然会促进各设备商及开发商的积极参与。我们认为，此次政策的出台，是国家对于光伏行业大力发展的态度的体现。作为示范项目的启动，相信各设备商及开发商会积极参与，主要是为了国内光伏行业标杆性项目的争取，为未来竞争打下好的基础。
当然，我们依然期待发改委相关扶持政策出台，后续存在发改委出台更大扶持政策的可能性。我们判断，相关政策重点将体现在上网电价方面的补贴。发改委《可再生能源发电价格和费用分摊管理试行办法》目前主要是通过可再生能源附加 2厘钱，补贴给电网，以补足电网承担的可再生能源发电入网成本。在以后的电价调整中，可再生能源附加费进一步提高，则对光伏行业可支持的力度将更大。另外，我们估计，发改委也有可能出台类似德国政府的光伏并网度电补贴政策进行扶持。
应该说，太阳能光电建筑扶持政策的出台只是开始，中国对风能等其它新能源领域的支持力度正在不断加强。我们认为，今年年初政府出台政策不断强调。从长期看，改善我国能源结构，必须积极发展可再生能源和新能源，提高清洁能源在我国一次能源消费中的比重。我们认为，未来政府会相继出台新能源其他领域的相关扶持政策。
我们认为，此次扶持政策对于行业的象征意义巨大，将会带动整个光伏市场需求的提升，短期可能会对光伏行业整体带来股价催化剂作用。但是需要指出的是，实际的行业需求提升的幅度依然难以确定，短期对于设备商实质业绩贡献难以测算，长期看好行业增长。
对光伏行业意义重大
海通证券 詹文辉 张 浩
应该说，并网光伏发电成为本次光伏补贴政策主体。我们认为，财政部最终对光伏并网发电示范项目采用美国式补贴，一方面显示出中国政府短期内推进光伏应用的决心和力度，另一方面可能也是出于对前期混乱的光伏并网项目报价的考察。
从补贴的范围看，用户侧并网光伏发电示范项目和大型并网发电示范项目以及并网运行关键技术产业化和并网技术标准等都归属补贴范畴；在补助标准中，并网光伏发电项目配套输配电工程总投资的 50%也将给予补助，这将极大激发电网公司参与的热情，从而解决一直以来困扰新能源发电的接入网难题；政策也明确提出“各地电网企业应积极支持并网光伏发电项目建设，提供并网条件。用户侧并网的光伏发电项目所发电量原则上自发自用，富余电量及并入公共电网的大型光伏发电项目所发电量均按国家核定的当地脱硫燃煤机组标杆上网电价全额收购。”通过并网光伏发电示范项目，推动并网技术的发展以及并网标准的制定，这为未来光伏行业规模发展打下坚实的基础。
示范项目推进较快，显示出国家加快新能源发展的决心。此次金太阳示范工程计划时间安排是2009-2011年，计划在2-3年内，采取财政补助方式支持不低于500兆瓦的光伏发电示范项目，对于单个项目的建设周期则要求不超过1年。按照目前的投建成本500兆瓦的最低量计算，财政将拿出至少60亿元补贴光伏，同时带动60亿元投资建设，这显示出国家期望通过示范工程建设快速积累技术、制度经验，加速光伏行业发展的进程。
我们认为，光伏产业链各环节都有望受益，逆变及电网接入值得关注。此次光伏财政补贴政策对于光伏行业未来发展意义深远，我们认为对整个光伏行业特别是晶体硅电池板块意义重大。考虑到太阳能板块调整已久，我们认为该补贴政策带来行业交易性机会。
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