| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年07月24日 04:31 |
作者： |
周玮 |
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象屿期货周玮
本周连塑主力由L909到L911的这次移仓远比前两次来得迅速，只用了不到一周的时间：L911合约7月21日正式成为了资金青睐的焦点，成交量继连续5个交易日的稳步增加后大幅放量，而持仓也已增至4万余手，首次超过前期主力L909，标志着连塑主力移仓的基本完成。
不过这也引发了市场担心，即：前期L909一路震荡上行将反弹演绎得如此如火如荼，连塑却迎来了主力合约移仓换月，那么逐渐成为资金聚焦热点的L911究竟能否薪火相传？答案是令人欣慰的。
连塑L911经过22日的回调震荡、23日的蓄势盘整，终于在昨日下午14时得到了资金的配合从10435元强势拉涨到10515元，并维持高位震荡直至收盘。这是否是个好的开始？后市走势又将如何？
去年以来，出于应对金融危机的需要，全球各国联合释放流动性，在此大背景下，货币发行量与日俱增；虽至今尚未出现明显通胀迹象，但随着全球经济触底乃至复苏，一旦货币乘数提升，势必将加速全球通胀。而通胀周期的启动必将引起全球商品新一轮的重新定价，势必对大宗商品形成不同程度的影响。基于通胀预期，国内很多LLDPE贸易商极不愿意轻易出货，现货的坚挺报价也对期价形成的支撑作用逐步显现。
从LLDPE自身供需面上看，进口方面，由于中东拉比格石化线性装置关闭，预计8月份来自中东的线性供应量将非常有限；台塑在9月份也会因为1号裂解装置进行为期40天的检修而关停其位于麦寮的线性装置，届时也将对进口量产生影响；而国内方面虽然PE装置检修结束，但福建联合石化聚乙烯产能投入市场最早也要到8月底9月初，独山子石化60万吨全密度聚乙烯产能投产要到9月，整体上8月国内LLDPE供应仍是有限。
需求方面，目前北方地区部分农膜厂开工率在30%-45%左右，且据了解，目前下游工厂库存一直在低位徘徊，后期农地膜消费旺季来临，备料也将更为刚性，预计7月底到8月将是备料全面启动期。据最新的LLDPE消费结构占比来看，薄膜仍是消费的最大领域，其中包装膜245.83万吨，占总消费量的62%；农膜87.23万吨，占消费总量的22%。通过对华南、华北、东北地区贸易商、生产企业的调研也发现，目前线性包装膜的需求一直在较为稳步的增长，尤其是盛夏的到来，华南地区食品包装膜、保鲜膜的需求增长较为突出。
上游方面虽然近期亚洲乙烯价格回调，但由于伊朗百万吨级裂解装置安排7月中旬后检修，市场预计亚洲乙烯价格难以跌破1000美元/吨，近期原油自守住60美元大关以来在稳扎稳打构筑反弹，目前已站稳60日均线。上游原料的持稳对连塑构成了有效的成本支撑及心理提振。
综上，笔者认为L911合约极有可能会不负众望，在8月盛夏为我们演绎出更为精彩的后来居上的行情。
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