| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年07月10日 04:37 |
作者： |
向南 |
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证券时报记者向南
市场上出现一种奇怪的现象，一些遭遇大股东减持的上市公司，被认为可能重组而受到追捧。
股东减持原因众多，比如发现更好的投资对象、套现还债、对公司的成长能力没有信心等。因为地位特殊，上市公司大股东的减持尤其引人注意。大股东一般都是公司的控制股东，主营业务也与其丝丝相关，大股东持续不断的减持，一般是看淡公司前景的表现，这也是大小非减持让市场恐慌的原因。但是逆向分析，大股东减持可能引起实际控制人变化，上市公司主营业务转换从此脱胎换骨。
最近汇通集团（000415）大股东易位为这种行为的合理性增加了注脚。
去年年末，当舟基集团成为汇通集团股东后，就有分析认为，舟基集团将借壳上市。此前，汇通集团曾因与舟基集团商谈重组而停牌，后来因时机不成熟而作罢。此后，汇通集团大股东淳大投资就不断减持：7月6日淳大投资抛出1500万股，而舟基集团增持了300万股，二股东从而变为大股东。汇通集团去年亏损8603.07万元，在此之前主营已连亏六年，但是在借壳上市朦胧预期下，汇通集团最近走势强劲。
鑫新股份（600373）大股东减持也引来市场追捧。2008年鑫新股份巨亏1.4亿元，市场盛传该公司大股东早已决心退出，大股东不断减持就是为新股东入主腾出位置。值得注意的是，就在大股东减持同时，鑫新股份股价却在不断上涨。据悉，还有券商向客户推荐买入鑫新股份，称该公司有重组预期。
有业内人士表示，一些上市公司大股东选择和各种机构合作一起讲故事，使减持的利空摇身变为重组的利好，这样，大股东减持不但不打击股价，反而引入更多跟风者。大股东和合作机构一起得利。
有市场人士分析，这种假重组真套现源于大股东渴望迫切离场的心态，目前剥离资产并定向增发购买重组方资产是最普遍的方式，不过股票要停牌，还需要相当长时间进行资产评估、监管部门审批等，重组从开始启动到完成一般需要两年以上，对于急需离开的大股东来说显得太过漫长。同时，大股东从中得到的收益也往往没有直接减持丰厚。
实际上，市场形势瞬息万变，即使是谈判双方，也无法肯定就能达成协议。上市公司重组牵涉面众多，重组更是旷日持久。而在大股东减持当成利好的情况下，重组尚未启动，大股东已经金蝉脱壳，不明真相的中小投资者则被蒙在鼓中。
业内人士建议，为防止假重组真套现的出现，在大股东减持一定比例情况下，监管部门可以要求大股东披露减持目的，以及较长一段时间内（例如一年）是否会牵涉到控股权变更等事项。
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