| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年06月24日 04:00 |
作者： |
温天纳 |
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招商证券香港董事总经理温天纳
为加强香港的竞争力，香港特区政府和商界在过去数年研究了多种不同的方案，特别是在金融海啸后，香港如何强化内功应对危机，是一个极为重要的议题。
改革政策便是其中一条道路，香港特区政府正计划修改本土《公司条例》，希望改善营商环境。笔者认为这绝对有必要性。以往在香港申请成立新公司，需耗时4天；但在公司注册处全面电脑化以及修改《公司条例》之后，只需一天便可办妥。在改革后，成立新公司以及申请商业登记的手续有可能合并，这将节省不少时间和资源。
另外，新《公司条例》有可能会取消公司印制实物股票的要求，这将为股票市场无纸化铺路，也是巩固香港金融中心地位的重点发展方向。不过，在同一时刻，香港交易所（简称“港交所”）较早前建议的改革，却迟迟未能成事。
两周前，港交所宣布并落实了新任管理层和上市委员会成员名单。与此同时，一系列的政策调整，如香港上市公司发布季度报告何时启动，目前看似依然遥遥无期。
据笔者了解，港交所原计划本月就推行季报一事咨询市场意见，但由于部分新一届上市委员会刚上任，需要额外时间讨论季报问题，现在咨询有可能要押后至年底。无论如何，笔者认为企业管治和咨询透明度，是金融海啸后上市公司必须加强的重点议题，改革宜早不宜迟。笔者的立场是推动季报发布应该是港交所的终极改革目标，改革固然需要时间，也不能操之过急。因此，笔者认为在真正落实前，应先实行“某种形式的季报制度”作为缓冲。
在今年初，港交所曾就大股东和管理层股份禁售期事件让步，之后港交所虽曾经明确要求引入季报，当时的提法为“如何推行季报？”，要求上市公司除了刊发全年及中期业绩外，需要在余下两季刊发季报交代最新状况。但是由于上市公司普遍不希望处理额外工作，笔者相信反对的声音并不少。据称，港交所现在咨询的主调也从“如何推行季报？”改为“应否推行季报？”无论如何，笔者希望香港证券市场能朝着咨询公开化的方向发展。
另外，为了加强港交所的竞争力，扩大生存空间，笔者认为港交所同一时间应该从目前产品和交易时段上进行研究，例如研究港股应否提早开市，与内地股市同步。目前港股开市时间为1０时，内地则为９时３０分。
还有，在金融海啸影响下，上市新股数量以及集资额均大幅下降，港交所已经宣布，将弹性处理新股上市的盈利纪录要求，以便让一些受金融海啸影响、盈利短暂受挫的公司也可以挂牌上市。
新股并非新产品，巩固新股中心的地位只能维持香港市场的集资中心地位，在产品多元化上，也必须再加一把劲。在未来数月，笔者估计港交所的重点是如何把不同种类的“场外”交易引回“场内”。毕竟金融海啸后，金融界也十分关注“场外”交易的风险，必须妥善管理“场外”风险。目前，据笔者了解，港交所在明年首季将推出“弹性期权”（即没有统一时限及条款的期权），这类型的期权产品目前在“场外”非常流行，不过，预计初期只可以将约10％的“场外”交易转回“场内”。
笔者认为改革只是一个开端，如何把握机遇，增强自己的竞争力和巩固地位，才是港交所应该关注的重点议题。
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