| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年06月18日 03:31 |
作者： |
戴兵 |
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证券时报记者戴兵
红太阳（000525）日前宣布，拟通过向南京第一农药集团有限公司定向增发的方式，将南一农的吡啶碱和氢氰酸两大环保农药产业链纳入红太阳。对于此次重组，南一农创始人、红太阳董事长杨寿涛表示，未来企业的竞争是整合资源形成综合竞争优势价值链的竞争；通过重组，红太阳将拥有完整的吡啶碱产品链、成本优势、全球营销链等“优势链”，红太阳将凭借“优势链”力争跨入世界环保农药的第一方阵。
具成本排他性优势
杨寿涛表示，通过多年吡啶碱技术的自主创新，南一农建成了一条完全拥有自主知识产权的、拥有绝对成本优势的杂环类三药和三药中间体产品链优势。据介绍，目前南一农通过向吡啶碱的下游延伸，成功开发并规模生产百草枯、敌草快、毒死蜱、3－氰基吡啶、毒死蜱、2－氯－5-氯甲基吡啶、吡虫啉、吡虫清等20多种主要农药产品，其规模均位居世界产能第二、中国第一。据有关机构预测，吡啶碱产业链中的产品有望5年后占据全球环保化学农药市场40％以上份额。其中，毒死蜱、吡虫啉系列作为高毒农药的主要替代品，约占全球40％份额；敌草快约占国内50％份额，约占全球15％份额。
“有了吡啶碱这条产业链，生产杂环类农药的成本大幅降低。”杨寿涛表示。以吡虫啉为例，进口吡虫啉售价曾一度高达近400万元/吨，而南一农售价只有11万元/吨。据了解，目前南一农的很多产品价格只是欧美同行卖到中国同类产品价格的1/4甚至更低，却依然有不错的利润。
“由于我们在价格上的绝对排他性优势，国外的化工巨头纷纷将南一农视为未来竞争对手。”杨寿涛如此定位南一农的未来。
专注营销渠道建设
在具备成本排他性优势的同时，南一农的吡啶碱技术走出了一条利用我国丰富可再生的农副产品为原料到环保农药产品再反哺农副产品原料，成功避开石油和粮食的生物链优势。
据世界粮农组织统计，今年有58个国家粮食极度危机，10亿人口处于半饥饿状态，粮食危机成为影响人类社会和谐稳定的重要因素之一。而随着国际能源的日益枯竭，石油等不可再生能源的价格波动较大。南一农以我国丰富的农副产品为原料生产吡啶碱，不与人争粮食和石油，避开了粮食危机和能源危机带来的影响，形成了产品原料和成本上的竞争优势。
“同时，我们专注营销渠道建设，并在此方面形成优势。”杨寿涛表示，南一农形成了从基础原料-中间体-农药原药-制剂终端产品国际国内立体市场和新业态的产品营销链优势。在国内，南一农投资创建的农资连锁新业态全面铺开，通过由点到面成功构筑了“千县万镇”农资连锁新业态，门店已覆盖到全国28个省的2098个地市县，总数已达3600家。在海外，南一农已成功获得了五大洲99个农业主产国家近1000个农药产品的“绿色通行证”（注册登记证），由此建立了以全球五大农药连锁公司、100个农业大国的前十位品牌代理商为主体的国际农药营销网络格局。
正是有了完整的产业链、丰富廉价的原材料和完善的营销渠道，吡啶碱产品在全球经济萎缩形势下依然产销两旺，该产业各项经济指标实现两位数增长。据红太阳集团有限公司国际营销部总经理张爱娟介绍，尽管出口产品价格大幅下滑，但今年1－5月出口额同比上升40％以上。
力争跻身第一方阵
当问及拟注入资产的评估溢价时，杨寿涛解释称此次拟注入资产评估方法以收益法为主，成本法为辅。
“收益法更能充分反映企业运营特征和生产要素的完整构成，因而以收益现值法对南京生化、安徽生化进行评估；红太阳国际贸易本应也以收益现值法进行评估，但考虑红太阳国际贸易虽然拥有多个国家许可注册登记证，本次预估暂以资产基础法进行评估。”杨寿涛表示，针对收益评估法，南一农承诺盈利保证。
据了解，南一农承诺2009-2012年的每股收益分别为0.44元、0.58元、 0.59元和0.61元。如本次重组于2009年核准并实施完毕，则承诺业绩为2009-2011年度；如本次重组于2010年核准并实施完毕，则承诺业绩为2010-2012年。“重组后的红太阳如果达不到上述业绩，南一农将会以现金补足，这充分显示了南一农重组红太阳的决心和诚意。”杨寿涛对记者表示。
对于重组成功后红太阳的发展远景，杨寿涛表示，在注入吡啶碱和氢氰酸两大环保农药产业后，红太阳将力争跨入世界环保农药的第一方阵。
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