| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年05月22日 02:42 |
作者： |
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铜陵有色(000630)
评级：推荐
评级机构：东莞证券
公司目前精炼铜产能超过80万吨，1-4月精炼铜、铜精矿、硫酸三大产品增速分别为9.56%，16.77%、34.39%，其中精炼铜4月产量减少主要由于废杂铜采购紧张影响了冶炼产能释放。公司2008年自产铜精矿自给率仅为6.2%，一季度提高到8.22%，但仍处于三大铜业企业最低。未来资源收购是重点。2009年公司签订的长单铜精矿冶炼加工费比2008年上涨了58.9%。公司目前冶炼产能约为84万吨，加工费上涨使公司受益较大。由于废杂铜收购紧张，冶炼产能释放受到一定影响，铜的正价差和现货升水也增厚收益。此外，6万吨铜板带因设备调试问题开工率不到50%，预计2009年产量3万吨左右；7.5万吨黄铜棒开工率也较低，预计2009年产量2.3万吨左右；2万吨漆包线目前基本满负荷生产。总体上深加工短期面临一定压力，但长期潜力较大。
预计公司2009年每股收益有望达到0.6元，目前PE处于行业较低水平。鉴于公司盈利良好和对铜业相对看好等因素，给予“长期推荐”评级，短期因前期涨幅较大，建议投资者耐心等待买点的出现。
美菱电器(000521)
评级：买入
评级机构：东方证券
冰箱行业2月份开始出现恢复迹象，行业前景尤其是内销前景依然较好。长虹从2005年底开始进入美菱，经过几年的整合，公司在内部管理、系统化程度方面有了很大的提高。压制公司利润释放的销售费用过高因素，主要还是对过往渠道投入不够的“补课”，为解决销售费用率过高的问题，公司在逐步推进渠道的扁平化，减少中间环节，预计销售费用率可望逐步下降。
在不考虑旗下资产变现这一非经常性收益的情况下，预计公司2009-2011年每股收益分别为0.1、0.21和0.26元，长虹入主带来了长足的进步，各方面均趋向健康。公司的整合经历了清理历史包袱，而后做大规模的过程，下一步将走向精细管理释放利润，相对同类公司，具有足够的提升潜力，业绩释放值得期待。首次给予“买入”评级。
国药股份(600511)
评级：买入
评级机构：广发证券
公司北京地区的纯销业务有望进入社区医疗市场；分销业务健康发展；麻药代理仍占据垄断的市场份额；增值服务有望带动医药商业快速发展。同时公司投资麻醉药上游企业，除了每年获得稳定的投资收益外，还逐渐形成了麻醉药产业链一体化的模式，与其他麻药代理企业相比优势明显。
预计公司2009～2011年可实现每股收益1.008、1.236、1.543元。未来股价有三个催化剂：国控北京资产注入和国药控股上市； 纯销业务借助政策机遇进入北京社区医疗市场；基本药物目录公布后，国家将对基本药物实行统一采购和统一配送，政策利好医药商业公司。公司是医药商业的白马企业，是资产运营效率最高、盈利能力最强的公司，同时背靠国药控股这种国有背景的大型医药商业公司，维持“买入”评级。
中国联通(600050)
评级：推荐
评级机构：国信证券
2009年4月中国联通G网新增用户数114.1万户，同比下降5.6%，环比下降38.3%。G网用户累计达到13883万户，增速较一季度有所回落。当月固话用户小幅流失，为17.1万户，环比虽由正转负，但用户流失的绝对数量仍低于近年来的平均水平。宽带新增用户数为54万户，同比增长16.9%，环比下降41.7%，累计用户达到3315万户，同样出现回落势头。我们认为，新增用户放缓的主要原因是4月公司精力集中在WCDMA网络试商用的推出和推广之上，专注推进3G业务建设及试商用而导致2G新增用户数有所放缓。
随着3G新业务已经开始试商用，“2G新增用户数”不是最重要的先行指标，未来半年的先行指标集中在三方面：联通WCDMA网络建设进程、质量、试商用用户反馈；联通WCD－MA新业务成熟度、用户接受度；下游手机经销商CDMA手机推广规模安排。短期用户数放缓可能为长期投资者带来介入良机，维持“推荐”评级。（罗 力 整理）
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