| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年05月16日 03:44 |
作者： |
胡飞雪 |
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作者：胡飞雪
正所谓当潮水退去时，才会知道谁在裸泳。爆发于华尔街并席卷全球的金融风暴和经济危机，从某种意义上看，也可以被视为是对形形色色的市场参与者的经营理念和操盘水平的检验。因为掺和金融衍生品澳元外汇合约的投机交易，中信泰富遭受巨额损失，在中信泰富因延迟信息披露先后遭到香港证监会和警方调查后，中信泰富董事长荣智健引咎辞职。荣智健是荣氏财富家族第三代掌门人，他为何落得这般结局呢？有论者指出，荣之非典型谢幕，恰恰是因为他未能遵守曾祖父荣熙泰的经营训诫：“固守稳健，谨慎行事，决不投机。”
把荣智健的黯然谢幕，归因于抛弃先人的经营训诫而参与金融衍生品投机交易，有没有道理呢？当然有道理，但仅仅指出这一点，还远远不够，从众多媒体的报道看，笔者以为，荣之败退，深一层的原因，在于他不知道自己在参与风险极大的零和投机交易，对国际金融衍生品投机交易这滩水有多深、有多险恶，他尚缺乏透彻的认识和充足的认识。在华尔街，设立和解散对冲基金易如反掌，2008年国际原油期货合约最高价被炒至147美元的天价，那是国际对冲基金的大胆杰作，但这些对冲基金破产的也不少———不，究其实来说，不应叫破产，而应称为见好就收，他们钱赚到手了，分赃之后，清盘，就这么简单。不过这样却害苦了投机市场中的其他参与者，即那些希望游戏持续玩下去的老实巴交的人。金融市场也适用物理学意义上的能量守恒定理，金钱只会转移，而不会消失，知道自己在玩投机游戏的参与者知道适时收手，保存利润，不知道自己在玩投机游戏的人，其命运只能是承担风险，接受损失，给别人买单。国际金融衍生品投机交易犹如一场击鼓传花游戏，击鼓者正是这个游戏的发明者、主导者，即对冲基金，可以说，其他参与者的失败即使不说是必然的，也是大概率事件。
在有些人的心目中，投机是在干坏事，“投机”也是一个贬义词，而在另一些人看来，投机没有好坏之分，“投机”是一个中性词，无贬义褒义之别。笔者以为，是贬是褒，需要具体情况具体对待。所以，有些机，应该投，而且应该大胆投，而有些机，则应该谨慎对待，甚或绝对不能碰。比如金融衍生品，除华尔街的对冲基金，其他人就最好不要碰。当然，对其它投机交易，是碰还是不碰，应该是相对的，比如在沪深两市，对散户投资者来说，权证就不能碰，而ST类股票就不妨炒一炒，至于其它所谓蓝筹股就更应该大胆炒了，如招商银行、万科、宝钢股份、山东黄金、五粮液、云南白药等等等，不过，操作这些所谓的蓝筹股，你也要知道你其实还是在投机。我估计，2009年的沪深股市行情可能会重演2007年的那一幕，即4月份之前炒题材、炒预期、炒绩差股、小盘股，从5月份现在开始，由正规军基金主演，炒大盘、炒业绩，价值投机将大行其道。
电视剧《潜伏》中军统特务有句名言讲得好，“干我们这行的，就是站着进来，躺着出去”，在股市，你也得对这个行当、这个市场、这个环境有一个清晰清醒的认识。炒股，就是一场游戏一场梦，有人欢喜有人忧，其精妙就在一个“炒”。这个“炒”字告诉我们，抱守所谓价值投资，那是可笑幼稚，所谓业绩分红，更是扯淡。炒股就是趁势而为，就是顺风扬帆，就是假戏真做，就是借题发挥，就是做趋势交易，做差价。是的，要想站着进来，笑着出去，成为股市的幸运儿、炒股的成功者，你得知道这股市是什么地方，炒股是怎么回事儿。
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