| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年04月27日 04:40 |
作者： |
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法巴银行
恒指上周于约14800点至15900点之间上落，大市由低位回升4600多点，万六点关前却步，周中回调至近14800点水平，回调升幅约0.236倍，连续两日回升重上15200点以上，仍未能收复10天线，全周计下跌343点，终断连续六周的升势。
另外金管局于过去3日又再连翻向市场注入港元，金额逾120亿元，令本周一银行体系结余超越1800亿元，而过去1个月结余由约1200亿元增加逾五成，资金持续流入，大市上周日均成交额创近半年新高，达729亿元。在资金涌入下，大市于万五点以下低位似有不俗支持。由于恒指升浪踏入四月转急，并且在万六点遇阻力后回软，令不少投资者均部署淡仓，牛熊比例由40%比60%扩阔至33%比67%，反映投资者仍以看淡前景居多，而牛熊证整体街货量过去一周只轻微减少约1.3亿份，主要来自熊证获利盘。
近日窝轮市场的引伸波幅显著下滑，主要由于早前大市单日波幅较大，令引伸波幅急升至较高水平，当上周波幅显著收窄时，引伸波幅亦随之下跌，而部份股份的短期场外期权引伸波幅下跌幅度较大，约三至五个波幅点，投资者若想避免受引伸波幅影响，可留意恒指牛熊证捕捉单日波幅。
汇控上周四朝早表现牛皮偏软，惟午后发力，高收至52.55元，上升1. 3元，不过股价仍受制于10天平均线约53元水平，而且技术上亦跌穿近日形成之上升通道底部，且营造头肩顶形态，后市或需先下试48-50元区域。汇丰股价在上周一下跌至55元以下时，明显见资金流入买认购证，而周二裂口下跌至10天线(约53元)以下，窝轮成交虽减少，但认购证街货持续轻微增加，显著不少投资者趁低吸纳其认购证，同期认沽证街货录得轻微下跌。
相反，汇丰牛熊证街货变化出现背驰现象，牛证街货持续减少，熊证街货却日增，不排除有投资者选择沽出认沽证，买入熊证持仓，利用较高杠杆搏取汇丰下跌带来的回报。
恒指上周五走势反复，从走势图来看，恒指三月尾仍在13500点水平，踏入四月后持续急升，最高升至16000点后回落，短短两周升幅逾2000点，令不少早前开淡仓的投资者被逼继续持有认沽证或熊证过夜。而近期窝轮市场引伸波幅偏软亦与早前恒指升势过急有关，由于大市早前波幅较大，恒指不时日升500、600点，令引伸波幅亦上升不少，是故近日波幅收窄时，便令引伸波幅随之回落。近日笔者收到不少投资者电话，询问的都是一些价外极短期(距离到期日不足或只有一个月)的认沽证价格，这些认沽证大部分只有0.02元或0.03元，而且买卖差价已经扩阔，加上当近日大市回软，令不少投资者都选择松绑手上的认沽证时，对部份窝轮价格构成沽压力，是故撇开引伸波幅因素，投资者若想窝轮跟足正股走势，最好还是不要冒险沾手仙轮。
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