| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年04月17日 04:15 |
作者： |
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合肥百货盈利持续提升可期
2008年合肥百货(000417)营业收入、净利润分别同比增长27.14%、20.14%；每股收益0.33元。净利润增长主要原因是门店内生性增效提高促使综合毛利率提升1.17个百分点。此外，实际所得税率下降10.54个百分点，以及营业外净收入增长235.13%亦有一定贡献。报告期内，公司以前所未有的发展速度和规模实现市场拓展，全年新增直营网点20家、新增“万村千乡市场工程”加盟店10家，百大电器新增门店7家。截至年末，公司经营网点达125家。
公司2009年1季度业绩预告实现净利润约4000万元，同比增长约60%；基本每股收益约0.108元。业绩增长的主要原因是经营质量提升带来主营业务利润增长，以及持有股票价格上涨带来的公允价值变动净收益81.48万元。若不考虑后者，1季度净利润同比增长16.16%。下半年零售环境要好于上半年，CBD减亏、老门店盈利增长以及乐普生等新增开门店扭亏，全年净利润25%以上增长仍可期盼。预测2009、2010年每股收益分别为0.43元、0.54元，维持增持评级。（世纪证券 吕丽华）
楚天高速
沪蓉西贯通效应延迟
楚天高速(600035)2008年营业总收入同比减少1.22%，每股收益0.32元。低于我们0.35元的预期，差异的主要原因在于我们对于公司四季度的通行费收入偏乐观，沪蓉西的贯通效应延迟，利润的同比增长主要得益于税率的降低。
沪蓉西的贯通将推迟到2009年内。从经验来看，国家主干道的全线贯通都将带来车流量的爆发性增长，并且带来汉宜高速车型结构的改善，货车的比重将会增加，被延迟的计重收费效果将会显现。未来可能有分流影响的是武汉－荆门－宜昌高速以及于2012年完工的汉宜铁路。此外，公司开始麻竹高速公路大悟至随州段项的建设，经营性风险较大，但在建设期内业绩不受影响。预计公司2009-2010年每股收益分别为0.37、0.48元，维持增持评级。（东方证券 徐 捷）
云南铜业
铜价走高利于扭亏
云南铜业(000878)2008年主营业务收入同比减少25.3%；净利润为亏损27.9亿元，每股收益-2.22元，而2008年前3季度每股盈利0.46元。2008年公司计提了17.5亿元的存货跌价损失。至2008年底，公司存货净额从2008年3季度时的79.2亿元下降至57.2亿元。
今年1季度以来国内外铜价持续走高。我们预计云南铜业1季度有望扭亏为盈，进一步计提存货减值准备的风险已大为降低。预计2009年公司可实现每股盈利0.17元，敏感性分析表明，铜价上升10%，则公司盈利增加46%。预计2010年随着全球经济走出低谷，铜价继续走高。维持中性-A评级。（安信证券 衡 昆）
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