| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年04月10日 05:52 |
作者： |
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申能股份(600642)
评级：增持
评级机构：联合证券
公司已是一个综合能源供应商。从净利润贡献率来看，石油天然气业务基本与电力业务平分秋色，特别是在2008 年燃煤成本大幅上升的情况下，石油天然气业务成为公司盈利的重要支撑。
天然气管网业务将是重要的业绩增长来源。上海天然气管网公司（控股60%）经营上海市的高压天然气管网业务，随着“川气东送”和马来西亚LNG气源的增加，供气量将大幅增长。该业务最大不确定性在于：由于LNG价格将远高于国内气源，因此如果终端天然气价格不能及时上调，则天然气管网业务将面临“增收不增利”的风险。上海石油天然气公司（控股40%）经营平湖油气田的勘探开采，近年来原油和天然气的开采量呈逐年缓慢下降趋势。电力业务未来两年有稳定增量。除了2008 年投产的外高桥三期百万机组外，公司的在建拟建电力项目还包括临港新区的燃气电厂、石洞口二期扩建、长江口、秦山核电二期扩建及芜湖核电。预计公司2008-2010年每股收益分别为0.28、0.41、0.52元，给予增持评级。
新中基(000972)
评级：增持
评级机构：中信建投
我们主要认为公司2009年三方面将实现较好增长：一是2009年番茄酱产量将有50%增长，同时公司可能适度增加大桶酱比重；继续调整法国普罗旺斯公司的产品结构，适度减少亏损的果蔬罐头产品和一些小包装番茄酱产品，利润率有望提高。二是预计2009年榨季里中国番茄种植面积和产量都有大幅度上升，番茄产量增长30%。同时意大利等国番茄产量也有望比2008年增长，因此全球番茄酱价格可能出现回落，全年呈现两头高，中间低的态势，这对以一、四季度为主要销售季的企业来说可以获得更高的销售均价。三公司调整了国内番茄供应基地，未来基地重点回归新疆，大约60%的番茄基地控制在兵团6 师中。公司参照国外大型企业与上游的关系模式，与6 师签署协议，以合同形式将番茄供应加以法律保护。同时通过与银行、农资的密切结合，将番茄种植各个环节控制起来，最终达到保值保量的番茄供给，为公司业绩增长奠定坚实基础。预计公司2009年每股收益0.33元，给予增持评级。
（罗 力 整理）
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