| 来源： |
国信证券 |
发布时间： |
2009年04月01日 04:22 |
作者： |
区瑞明 |
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2008年公司实现营业收入19.71亿元，比上年同期调整后的营业收入增长65%，实现净利润2.1亿元，比上年同期调整后的净利润增长6%；全年实现基本每股收益0.27元，符合我们的预期。
从住宅销售业务看，截至2008年末，广州番禺的优质项目在建及未开发建面仍有80万平方米，增城未开发建筑面积仍有140万平方米，未来仍有很大潜力可以挖掘，另外我们预计拥有丰厚土地储备的天津华运项目也将在2010年以后形成在售。从商贸物流和市场经营业务看，随着招商工作的深入和宏观经济的逐步回暖，2009年开始，市场经营方面也会出现一定的增长，另外保定及长春项目在2009年也将实现商铺销售。再考虑2008年末仍有12万平方米的销售面积未结算，我们认为公司未来三年保持稳定增长是可以期待的，预计公司2009—2011年EPS分别为0.35元、0.42元和0.46元，对应PE分别为18、15和13.8倍，维持公司“谨慎推荐”的投资评级。
（国信证券 区瑞明 方 焱）
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