| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年03月25日 04:17 |
作者： |
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富昌证券研究部
最近，历来唯美股马首是瞻的港股出现了跟随A股走势的迹象。我们看到，在3月19、20日，道琼斯指数连续下挫、每天跌幅均超过1%时，上证指数连续两天收出阳线，累计涨幅超过2%，港股在3月23日作出了跟随A股向上走的选择，当天与上证指数同步跳空高开高走，以4.78%的涨幅收盘，24日继续放量上攻，收报13910点，上涨3.44%。港股连续放出553亿和638亿的自2009年1月14日以来的天量，恒指稳稳站在全部中短均线之上，尽管短线难免有所震荡反复，但其中线上升趋势已基本确立。可以说，近几个月，A股与港股走出的独立行情已经成为市场的共识，2009年的A股与港股将成为全球投资热点。理由是：
第一，在内地经济已发出了见底回升信号的同时，欧美大国经济却仍在探底之中。3月5日公布的内地制造业PMI指数连续3个月回升，表明以制造业、出口为重要驱动因素的内地经济出现回暖迹象。同时，作为经济回升的一个重要先行信号，内地2月份发电量也同比增长5.9%。而2月份，美国芝加哥经纪人采购指数PMI较1月底的33.3的17年低点只是微微上升至34.2，制造业仍在下滑趋势中，而且美国失业率已创出多年的新高，同时，商业信贷、个人信贷的违约率也在剧烈上升。
其次，与美股相比，A股与港股更具投资价值。截止3月20日，美股市盈率约12倍，A股约17倍，港股约9.87倍。虽然美股是一个成熟市场，且目前身处金融风暴中心，但美国经济处于滞胀衰退阶段，不明朗因素很多，经济可能出现负增长。而内地只是经济增长速度有所放缓，但依旧能保持较高的个位数增长。如果考虑到内地经济的稳定性和成长性，A股与港股比美股更具投资价值，这对国际投资者来说是不争的事实。
第三，国际投资者普遍看好内地经济前景。目前大的世界投行、著名投资专家普遍看好内地经济在全球率先复苏，在世界其他国家和地区，看多以及做多内地A股正逐步形成国际共识，并且已经在国际资金追逐A股和港股上面反映出来。据3月20日有关报道，不久前在日本募集的QFII基金—日本大和内地A股基金大受追捧，提前两天完成募集，3亿美元中的1亿投资于内地A股，其余投资港股及H股，而且据日本有关民意调查称，日本民众最看好内地股市。这种类似情况在其他欧美国家也普遍存在。
最后，人民币有望成为继美元和欧元之后的另一个储备货币，对国际资金产生了很强吸引力。由于内地经济发展被全球寄予厚望，也由于美国“开动印钞机”的政策，人民币仍存在较大升值潜力，内地股市自然对国际资金存在较强的吸引力。从最近几年来看，每次内地股市出现较大行情之时，也是人民升值压力很大的阶段，同时也吸引国际热钱通过多种方式和渠道不断流入内地，这些已经为事实所证明。
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