申银万国证券研究所
钱启敏

　　周二沪深股市强劲反弹，其中上证综指上涨3.02%，深成指大涨4.58%，成交量也随之迅速放大。从目前看，在经历了三周的震荡收敛之后，随着本周连涨两天，尤其是周二股指放量走强，市场出现了向上突破的信号。尽管短线还需要确认，但从趋势看，已经开始向多方倾斜。

　　周二上涨具有方向性作用
　　首先，三方面因素显示周二走强对于判断市场趋势有较大的参考意义。一是从市场环境看，从本周起进入“后两会”行情阶段，同时2月份宏观经济数据披露完毕，政策面进入真空期，市场运行更多依靠的是自身“内力”。而从实际走势看，多方仍能占据主动，说明市场基础尚好，投资心态稳定。
　　二是从技术形态观察，大盘自2月17日2402点调整以来，形态上构筑了一个收敛三角形，其中2402点和3月9日的2232点的连线构成上轨阻力线，周二该线位于2159点，而实际股指收盘为2218点，出现上行突破。同时从量价关系看，周一沪深两市成交仅956亿元，而周二迅速放大到1745 亿元，表明在形态突破后增量资金迅速跟进，量价配合理想，突破的有效性增强。另外，周二又是2月17日2402点调整以来的第21个交易日，是一个重要的时间窗口，因此这根中阳线具有方向性的作用。
　　第三，从盘中热点看，短线热点既有多元化，又有权重化。多元化是指盘中热点丰富，周二共有31只个股涨停，涨幅超过5%的个股将近300只，占A股总数的约五分之一，如此众多的个股机会，对吸引场外资金介入，提高市场吸引力具有积极作用。而权重化是指拥有权重股较多的金融、采掘、地产、有色等板块开始走强，热点有向权重股转移的迹象。一旦权重股接棒成功，不仅对股指上扬有稳定和放大作用，对聚集市场人气同样至关重要。

　　三角度考察突破有效性
　　从目前看，随着周二的中阳线，沪深股市已经出现上升突破的信号，但是因为只是突破的第一天，其有效性还需要检验和确认，投资者在跟踪盘面的同时，还应关注以下几个要点。
　　一是短线大盘能否继续向上。作为上行突破初期，往往会有一定的爆发力，如果周三股指能够挑战3月5日2241点的小高点，那么新一波上升趋势基本确立。即便短线出现回调，只要不出现阴包阳或者再度回落到2147点即三角形上轨压力线下方，那么短线仍可乐观。二是关注成交量的变化，只有成交量推动，价升量增，才能说明市场被不断的激发和调动，才能对反弹进行确认，而缩量反弹往往外强中干，甚至成为机构拉高出货的烟幕弹。第三看权重股的表现，由于前期题材股已经有较大涨幅，要再掀大行情难度较大，而银行、地产、煤电等权重股前期涨幅有限，基本面也有比较优势，因此只有权重股顺利接棒，成为下一阶段的领涨板块，才能带动大盘挑战2402点前期高点。这一点和2007年“530”行情之后的情况比较类似，目前投资者还需要观察。
　　虽然突破的有效性还需要确认，但无疑趋势上正在向好的方面转化。后市反弹一旦确认，那么2402点高点将成为下一个挑战的目标。操作上，可以相对主动，顺势加仓，目前持仓在七到八成较好。至于持仓品种，建议关注银行、地产、有色等近期表现活跃，基本面较为稳定，量价配合又较为理想的品种，以及部分基建、新能源等强势题材品种，前提是成交换手活跃，有大资金的参与。