| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年02月28日 05:51 |
作者： |
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国信证券
在传统农业板块中，我们看好国家补贴政策力度较大的上游种业、种植业和动物疫苗。
此外我们持续看好“大农机行业”。该行业包括传统的小农机（拖拉机、收割机、播种机、农业灌溉设备等）、与农民相关的低端汽车（轻卡、微卡、微客）、相关整车/核心零部件行业（发动机、变速箱、车桥等）。
“三农”问题已经连续5年成为中央政府最为关注的“头等大事”。但是由于缺乏明确的可量化标的，投资市场对于三农概念的热点仅仅聚焦于2008年初的“家电下乡 ”和“农林牧渔”等中小市值板块。
进入2009年之后，在全球性经济衰退已经完全明确的大背景下，中国内需如何拉动、农民工就业问题突出、农业生产安全沉疴累累等问题逐一成为公众关注的焦点。为了走出经济衰退的泥沼，切实改善三农，政府陆续出台一系列新颖的“三农”财政补贴优惠政策。我们认为，传统农业及“大农机行业”孕育较大投资机会。
在传统农业板块中，我们看好国家补贴政策力度较大的上游种业、种植业和动物疫苗。此次我们创新提出且持续看好“大农机行业”。该行业包括传统的小农机（拖拉机、收割机、播种机、农业灌溉设备等）、与农民相关的低端汽车（轻卡、微卡、微客）、相关整车/核心零部件行业（发动机、变速箱、车桥等）。
目前，与“大农机行业”相关的政策主要有以下方面：首先，小农机行业补贴100亿元。国家对农机具补贴政策开始于2004年，补贴总规模从最初的7000余万到2008年已提高到40亿。根据国务院决定，2009年国家将安排农机具购置补贴资金100亿元，比2008年再度大幅增加60亿元。在此推动下，农业机械行业增长将进一步加速，预计在2009年实现将实现40%左右的高增长；其次，低端汽车下乡补贴50亿元。2009年3月1日到12月31日，国家安排专项资金对低端汽车下乡予以财政补贴，预计轻卡、微卡、微客行业将会受益于这一政策，销量有望出现30-50%增长；第三，轻型车环保标准切换。2009年7月1日，轻型柴油车（最大设计总质量不超过3.5吨）全面执行国III排放标准，预计2009年轻卡行业将出现透支性增长。我们认为，上述政策将使大农机行业在2009年出现确定性、高速增长。在经济发展陷入低迷、全行业不景气的大环境中，2009年这些公司的业绩表现必能成为一道可赏的风景。
根据对产业链最有价值环节的研究，我们认为，大农机行业的投资主线主要分为以下二方面。首先，优先受益的农用机械整机销售公司及相关配件公司；其次，优先受益的汽车整车公司及相关零部件公司（以发动机、车桥等关键零部件为主）。
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