| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年02月26日 04:26 |
作者： |
|
| |
中信国安(000839)
评级：增持
评级机构：联合证券
公司战略是以盐湖开发和有线运营为核心，业务兼具垄断性和成长性。碳酸锂受益于新型动力汽车推广应用，量价齐升；钾肥价格维持稳定，产能扩张是增长的核心驱动力；有线电视网络运营业务在数字电视整体转换加速推进的背景下，用户数和ARPU值将实现稳定增长。强大的股东背景是公司获取业务经营的保障。
市场预期青海盐湖镁锂分离难，碳酸锂难以量产。我们认为，公司正通过技术创新解决这一难题，同时可实现对卤水中硼、镁等物质的综合利用。如何以经济的生产方式实现对盐湖资源的综合利用是公司当前所面临的问题。这一切或将因新型动力汽车推广应用引起的全球锂价显著上涨而变得不再成为困扰。
预计公司2009-2011年每股收益分别为0.29、0.5和0.97元。DCF估值显示每股内在价值为17.04元。核心假设风险在于新型动力汽车推广应用进度低于预期，未来主要的催化剂在于不断明确的新型动力汽车产业扶持政策和碳酸锂价格上涨。我们看好公司的新能源产业发展前景，首次评级为增持。
绿大地(002200)
评级：增持
评级机构：国泰君安
绿大地昨日公布业绩快报，2008年每股收益1.034元，基本符合预期。我们认为主要的业绩增长来自绿化工程的收入快速翻倍，2008年前三季就确认了6000多万收入，2007年全年为2470万元。相应地，前三季度苗木销售仅录得个位数增长，我们推测公司在业绩增长取得较好结果的情况下，为2009年业绩做了一定的储备。根据其股权激励业绩考核的标准 25%，公司2009年每股收益下限为1.3元。在已有储备的情况下，其业绩压力不大。
公司质地在中小板中属于中等偏上，目前估值已经显得相对低估。前期小非减持的710万股中，556万股在大宗交易平台以33元价格成交，也体现了投资者对其股价的认可。预计公司2009、2010年每股收益分别为1.43元、1.95元，建议增持。
丽江旅游(002033)
评级：审慎推荐-A
评级机构：招商证券
公司近日发布业绩快报，2008年营业收入、净利润分别同比下降5.33%、31.22%。每股收益0.46元。公司去年三季报时曾预测全年业绩将下降50%以上，即全年每股收益0.33元以下，本次快报显示，实际净利润高于预测。我们判断是三个原因导致业绩超过预期：四季度收入比前次预测增加550万；促销费减少280万；酒店开办费700万，比预计少900万。不过如果未计入2008年的开办费计入2009年，增加今年业绩压力。2010年由于大索道改造，经营旺季将停运7个月，业绩压力也会比较大。
我们看好公司长期价值，但2009年业绩预期的下降将增加当前股价压力。从另一方面看，华邦制药2007年以来的增持体现了产业资本对公司长期价值的认可，考虑到华邦制药第二次增持公司股份遇阻，如果股价下跌，华邦有可能通过二级市场进行战略性增持。
考虑酒店业务的影响，将公司2009、2010年每股收益下调到0.30、0.35元，维持审慎推荐-A评级。
冠城大通(600067)
评级：推荐
评级机构：兴业证券
公司持股60%的子公司冠城正业房地产开发公司将太阳宫B区项目二、三组团的全部住宅和B号写字楼以20.6亿元的总价出售给中信信托投资公司指定的受让人。完成后，中信信托将其所持有的40%冠城正业股权以800万元转让给公司或指定的第三方。
预计上半年将收到本次交易额的绝大部分金额。根据公司最近一期资产负债表，货币资金约13亿，短期和一年内到期负债为34亿，考虑到本次20.6亿的销售额以及2009年以来冠城名敦道A区约7亿的销售额，公司货币资金将达到40亿左右，超过有息流动负债。同时，公司以低价受让了40%冠城正业的股权，NAV价值和2010年后业绩将显著提升。
预计公司2008-2010年每股收益分别为0.38元、0.49元和0.62元，NAV为8.00元，维持推荐评级。（罗 力 整理）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
