| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年02月19日 03:37 |
作者： |
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建发股份(600153)
评级：推荐
评级机构：兴业证券
公司2008年销售额超过330亿，其中内贸和进出口各占50%左右。其中，纸浆和纸的贸易额超过80亿，是全国最大的纸和纸浆贸易商；钢材贸易额67亿，实现利润约1个亿；铝材也有近10亿的营业额。2008年3季度末存货水平降到5年最低水平。4季度贸易业务整体没有亏损。历年来积累的坏账准备足以应付目前的状况。公司预计2009年进出口贸易营业额可能略有下滑，但内贸部分会有所增长，贸易业务整体与2008年持平或略有增长。
公司持股95%的联发房产目前拥有约130万平米的土地储备，拥有120万平方米的办公楼和厂房，目前年租金达到1亿左右。2008年五缘湾1号结算约2个亿，已经是现房销售，预计2009年销售额将高于2008年。如无意外，本次资产置换将顺利完成并增厚业绩。综合预计公司2008-2010年每股收益分别为0.52元、0.58元和0.71元，维持推荐评级。
恒瑞医药(600276)
评级：增持-A
评级机构：安信证券
公司1-12月营业收入23.93亿元，同比增长20.80%。投资收益和公允价值变动收益为-15,938万元。归属于母公司的净利润为4.23亿元，同比增长1.97%，每股收益0.8176 元。扣除非经常性损益后的药品经营性业绩为1.10元，同比增长约100.05%；业绩大幅增长主要因公司销售收入增加、所得税率按高新技术企业的15%缴纳所致。若不考虑证券投资、营业外收支、所得税影响，药品经营性的营业利润同比增长为68.18%。但公司每股经营活动产生的现金流量净额为0.227元，同比减少了44.13%，应收帐款、应收票据占营业收入的比例有较大增长。
2008年公司科研投入近2 亿元，科技创新成绩显著。大浦原料药基地目前二期工程已接近完工，已通过美国FDA对原4个原料药转移到大浦生产的认证；3个通用名药制剂已向美国FDA提交了认证申请。公司09-2010年主业盈利预测分别为1.30元、1.70元，调高12个月内目标价至46元，维持增持-A评级。
盐湖钾肥(000792)
评级：谨慎推荐
评级机构：国泰君安
2月17日公司再次召开股东大会，审议矿权使用费等议案并获通过。同样的议案得到了不同的投票结果，原因在于公司复牌后股票经过充分换手，流通股东构成已发生根本性变化。这也显示出现有流通股东因持股成本低，对合并方案已基本接受。不过合并方案能否获得ST 盐湖股东会通过仍存在一定不确定性。
国际钾肥价格维持高位，国内价格已回升。公司下属子公司元通钾肥10万吨/年钾肥扩产已顺利达产，三元公司10万吨/年钾肥扩产2009年可投产，供热中心2009年冬季投入使用将增加一个月产量，2009年保守估计公司钾肥产量将达到230万吨，可供销售氯化钾超过330万吨，以4000元/吨的售价，230万吨销量测算，若无法完成吸收合并，公司2009年每股收益4.17元；如果完成合并，每股收益3.64元。考虑到本次临时股东会投票结果以及A股整体估值上升，上调目标价至60元，但下调评级至谨慎增持。
南海发展(600323)
评级：跑赢大市
评级机构：上海证券
公司供水范围集中在佛山市南海区，自来水供应能力已达到100万立方米/日以上。自来水业务占主营业务比重约为84.37%左右。第二水厂的三期扩建工程也正在建设中，预计将于上半年完工并投入运营。同时，即将投入正式运营的平洲污水处理厂二期扩建项目、丹灶横江污水处理厂和城区污水处理厂、松岗污水处理厂项目的污水处理能力合计达到8万立方米/日，届时公司的污水处理能力将翻一番。而垃圾焚烧发电项目2期计划于2010年底前建成投产，若将一期工程处理能力提高到700吨/日，届时项目总处理规模将达到2200吨/日。
预计公司2008-2009年每股收益分别为0.42元和0.49元，按2009年25倍市盈率，合理价格12.18元，给予跑赢大市评级。
（罗 力 整理）
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