| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年02月12日 04:24 |
作者： |
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中国中铁(601390)
评级：谨慎推荐
评级机构：银河证券
受益于6000亿铁路基本建设投资，预计公司2009年铁路建设收入增长将达到75%，收入接近2000亿。公司2008年全年新签订单将超过4000亿，收入将达到2280亿元，远远超过2007年预期。在公司全部新签合同中，基建合同占90%。铁路合同占全部新签合同的50%以上，其中高铁项目占50%以上。同时公司2008年上半年房地产业务毛利率高达46.3%，预计全年房地产业务毛利率在24%。此外，预计2008年公司由于澳元贬值带来的损失将高达34亿，未来有望提前结汇。
预计公司2009年铁路建设收入将接近2000亿元，对公司营业收入的贡献不断加大。预计2008-2010年每股收益将达到0.07、0.26、034元，维持谨慎推荐的投资评级。注意原料成本上涨以及汇率风险。
成商集团(600828)
评级：增持
评级机构：联合证券
作为地震灾区，四川地区重建对内需拉动强劲，这些因素都将刺激公司零售业的发展。而成都作为区域核心，总部效应更为明显。春节时期西南地区增长最为强劲，应在20%以上，而二线城市受冲击程度更低。公司抵抗风险能力强，原因在于公司拥有大量优质物业，不存在网点选址的难题。等盐市口二期建成、收回太平洋百货春熙路店等物业，公司在四川地区的网点布局将更加完善，市场控制力将更为强大。
公司现有土地储备和商业物业资源众多，103、208仓库土地占地面积10多亩，还有杨柳桥土地、成都宾馆等地块。现有商业部分的物业面积应在120万平方米左右。因此，通过低成本盘活现有优质商业物业将成为推动公司后续业绩增长的主要动力。盐市口二期开业后定位中高端，弥补一期档次不足，并增强配套设施建设，成为四川地区单体面积最大、购物环境最佳、配套设施最全、品种最为丰富的门店。预计成熟后年收入应在5亿以上，利润至少在5000万左右。
此外，公司虽然资产负债率已达到70%，但由于大股东的扶持和公司物业历史成本较低，资金链条并不紧张，再融资没有计划。预计公司2008-2010年每股收益分别为0.49、0.67、0.86元，给予增持评级。
石油济柴(000617)
评级：谨慎推荐
评级机构：长江证券
公司主导产品为非道路用柴油机及发电机组、气体机及发电机组等产品。公司的柴油机产品主要应用于陆地石油钻机，在该领域市场占有率超过90%，气体机是新产品，目前市场占有率已逐步与胜动集团接近，有望在长期竞争中胜出。预计2009年公司业绩由于保持稳定增长，同时在原材料价格回落的背景下，主营业务毛利率将触底反弹。
公司气体机业务在西气东输二期工程中的受益程度仍然有待观察，不过公司的股权投资收益将明显受益于西气东输二期工程：在公司的股权投资当中，包括宝鸡石油钢管有限责任公司以及咸阳石油钢管钢绳有限责任公司，由于同是背靠大股东中石油，基本垄断了西气东输项目中的钢管业务，尽管在大股东增持之后，公司的股权占比将出现下降（宝鸡钢管公司的股权占比由38%下降至21%，咸阳钢管公司的股权占比由45%下降至29%），但在西气东输二期工程的带动下，股权投资收益仍有望成为公司稳定的利润来源。
预计公司2008-2009年每股收益分别为0.43元及0.50元，考虑到公司的业绩增长较为稳定，维持谨慎推荐评级。建议投资者关注原油价格反弹所带来的投资机会。
锦江股份(600754)
评级：买入
评级机构：国金证券
昨日公司发布中亚饭店45%股权挂牌转让及新亚大家乐股权重组公告。中亚饭店股权挂牌价11982万元，如果成功转让，公司将获得近1.15亿元的一次性收益。而受让新亚大家乐25%以及将其6家门店转让给大家乐，此事对公司现有盈利影响较小，但此次转让暗含公司收回了新亚的经营权，同时剥离了上海大家乐门店，这是公司在中式快餐领域的一次重要经营策略调整，具有积极意义。维持2008-2010年盈利预测，即分别为0.45、0.47、0.75元，维持买入评级。（罗 力 整理）
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