| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年02月03日 04:18 |
作者： |
姚晓明 |
| |
今日投资姚晓明
据今日投资对“当前分析师关注度最高的行业”进行统计发现，分析师近一周对煤炭行业的关注度大幅提升，从一周前的第17位升至目前的第6位。
煤炭作为周期性大宗商品，行业的投资机会来源于价格上涨。而供需变动是影响价格的直接因素，通常在行业景气高涨的时候或高估需求或低估供给造成过分乐观，而在行业景气低迷倾向于低估需求或者高估供给而陷于悲观。随着宏观经济增速的放缓，下游需求迅速萎靡，煤炭库存量居于历史高位，行业下行速度更快。不过，经过减产保价，煤炭价格开始企稳反弹，煤炭股的表现也强于大盘指数。
从煤炭行业上市公司2008年的业绩来看，部分公司如盘江股份、金牛能源、开滦股份、国投新集等已公布了2008年预增公告，大部分公司2008年业绩都大幅增长。但国泰君安指出，煤炭股的全年预增的背后是4季度的大幅下滑。如果剔除前三季度的业绩，预告业绩的公司4季度业绩无一例外的出现环比大幅下滑。尽管煤炭公司业绩对煤价高度敏感，4季度煤炭市场价格下跌和业绩下滑完全在预期之中，但下降的幅度还是远远超过市场的预期。
不过，煤炭价格经过了连续几个月的大幅回落，11月中下旬以来电力、钢铁下游行业产量普遍呈现触底回升的态势。其中，火力发电量、粗钢、焦炭产量环比均显著上升，并呈现出量增价涨的局面。与此同时，产煤大省对煤炭产量的限产效应开始逐步显现，二者共同推动煤价在12月结束了连续3个月的下跌态势并明显反弹。东方证券认为，下游集中消化库存导致的需求真空期的结束，意味着煤炭行业最坏时候已经过去，煤炭价格尤其是市场化程度高的焦煤底部也随之在去年11月份确立。而在需求恢复的同时，将会遭遇政府限产效应的继续显现，这将导致煤炭价格总体水平在未来一段时期还将继续走高，但不同煤种会有所分化。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
