| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年02月02日 05:40 |
作者： |
杨磊 |
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证券时报记者 杨 磊
一个人如何才能够成为专业投资人？这是易方达平稳增长和科讯基金经理侯清濯阅读日本著名管理大师大前研一的《专业主义》一书时思考的问题。按照大前研一的标准，除了掌握精通种种必须的技能之外，专家在心态上的第一条标准是“要控制感情并靠理性而行动”。
应用于投资领域，侯清濯认为，专业投资人需要控制好自己的情绪，能够正视影响股价的各种信息，做出客观的判断并选择和执行相应的对策。
在刚刚过去的2008年，侯清濯所管理的易方达平稳增长和易方达科讯两只基金正是由于理性客观地看待股市下跌、及时调仓而取得了相对业绩领先。根据晨星的统计数据，易方达平稳增长和易方达科讯在配置型和股票型基金的全年业绩中都进入了排名前十。
客观，然后专业
人们常常用乐观主义和悲观主义把投资者分成两类，侯清濯却认为，自己既不是乐观主义者，也不是悲观主义者，而是一个客观主义者，理智地对待投资。
“2008年春节之后，中国A股市场下跌的趋势逐渐明确起来。当时很多基金经理和其他投资者其实都已经看到了经济和股市不好的大趋势，但大多拒绝承认市场的调整，总是希望和期待股市向好，因此不断地在下跌中抢反弹，从而错失了降低投资损失的机会。”侯清濯认为，去年不少投资者损失惨重的原因在于乐观而没有客观地看待市场。
据悉，去年不少基金经理在春节过后及时调仓，躲避了一轮股市大跌，但在4月和5月上证指数3000多点时，却又因大举加仓而损失较大。在去年9月份股市的反弹中，又有部分基金经理因抢反弹而受到损失。
侯清濯表示，投资不能把主观的意愿强加给市场。人是一种感性与理性共存的动物，本能地从感情上容易接受有利于自身当前利益的信息，作为人之常情这种现象很好理解。如何对待不利于自身当前利益的信息是评价一个人是否“专业”的重要标准，专业投资者应该能够正视各种的信息，做出客观的判断，选择相应的对策，而不是简单排斥对自己不利的信息。
除了对公开信息和各类报告的研究之外，侯清濯还特别注重实地考察，亲身感受实体经济的变化，并以此指导基金的投资。去年中期，侯清濯到港口实地考察，通过船舶来往情况看出货运和出口行业的不景气，进而支持了基金经理对宏观经济形势的判断。
有定力
对于一个基金经理来说，看准股票市场的大趋势和制定出投资策略后，能否执行好显得非常重要。
在易方达基金公司同事眼中，侯清濯被认为是“最有定力”的基金经理。“定力”原本是佛家用语，有定力的人是正念坚固，如净水无波，不随物流、不为境转。
侯清濯总结过去一年的投资时也认为，“易方达平稳增长和科讯两只基金在同类基金中之所以表现较好，主要归结于对情绪的控制，在确定了对市场的判断之后，执行力更坚定一些。”
从他所管理的两只基金的资产配置来看，易方达平稳增长基金在二季度末和三季度时就主动调整了仓位，没有被9月份股市阶段性“假象”所迷惑。最新公布的四季报显示，两只基金股票仓位又都有所上升，表明他成功把握了市场的结构性机会。
追求长期绩效
和其他大多基金经理一样，侯清濯经历了从研究生毕业，到行业研究员，到基金经理助理，再到基金经理的成长轨迹。
据悉，易方达目前“中生代”的基金经理大多是几年前从大学校园毕业、一起来到易方达的。他们曾经一起住公司集体宿舍，同事之间的感情也非常好，有利于他们在投资领域的交流与合作。侯清濯硕士毕业后，早在2001年就进入易方达基金，和他当时一起来的同事中有3位目前在担任基金经理，并且都取得了不错的中长期投资业绩。
“有的投资是赚取价值的钱，比如说，其他人不愿意去山沟里进行企业调研，而你愿意去并且发现了价值，那么你就可以在这只股票上获得较好的投资回报。”侯清濯回忆起5年前作为研究员去贵州山区某上市公司调研时遇到山体塌方的情景，他颇有感慨，任何收获的背后都有着别人不了解的艰辛。
对于基金经理的业绩排名压力，侯清濯表示，如果基金公司对基金业绩每月、每周，甚至每天都进行考核，那么基金经理每天都想着“向前冲”，什么样的投资组合都可能出现，这样不利于基金的长期业绩。而易方达基金公司追求的是在长跑中胜出，对基金经理的考核时间长，用3年或3年以上的投资业绩进行考核，而不仅是年度业绩。
侯清濯认为，“一个人从研究员升任基金经理，做了基金经理两、三年后，会遇到瓶颈。因为，做研究员时对行业研究的积累需要不断更新。如果基金经理不去更深入地学习和研究，投资就很容易出现较大波动，也难以更持久地发展和创造中长期优异业绩。”为此，他不仅研究投资和股市，而且还在职参加学习EMBA课程，认真研读像大前研一的《专业主义》之类的经典著作，不断提升自己能力、打下更深厚的投资功底。
“我距离大前研一所描述的专家还有较大差距，不过还好，现在总算找到了通往专家之路。”侯清濯表示。
侯清濯档案
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