| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年01月12日 03:04 |
作者： |
夏春 |
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博时价值增长基金经理夏春
新的一年，新的开始。我们一起来冷静分析新一年的形势，谋划一下新一年的布局。
就经济情况来说，中国生产的结构性失衡与过剩问题，可能不是4万亿就可以解决的。固然，政府的投资会拉动一部分基建需求，延缓相关行业的下滑幅度，但整体低迷的投资情绪并不会因一剂明显的强心针而有所改变。
从结构上看，企业要逐步习惯从为出口生产，转变为为国内居民的需求生产，在这个意义上，轻工业的情况会相对缓和，特别是随着上游资源价格的迅速回落，利润向下游转移的趋势会越来越明显。
萨伊说，“生产创造需求”，但这里是指有效的生产，即以合理的成本提供满足大众真正需求的产品。在这一点上，我们的内需确实大有可为，特别在一些成熟产品方面，如汽车、家电等，我们已经拥有了足够的生产能力和成本控制条件，而这些东西即便在城市也不能算真正饱和了，更何况还有广阔的农村市场。
另外，根据美国的经验，在经济衰退过程中，一些刚性需求，如医疗，以及一些可选的、更便宜的替代需求，如在家用餐、阅读游戏等仍将保持较好的增长，而随着大家对前景的不确定，保险的需求也变得更为迫切起来。
最后，牛市看趋势，熊市看企业。那些真正具有核心竞争力，特别是具有周期把控能力、有逆周期经营能力的企业，将成为长期中真正的胜者；在一个低迷的市场里，以较便宜的价钱投资这些企业，将在长期获得良好的回报。
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