| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2008年09月27日 15:48 |
作者： |
汤亚平 |
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证券时报记者汤亚平
国庆长假来临，投资者心态趋于谨慎，节前最后一个交易日大盘出现宽幅震荡。采访中，记者综合股民的关注度和业界人士意见，特列出节后股市七大关注点，供投资者国庆长假考量时参考。
关注之一：救市措施有望继续
人气关注度：☆☆☆☆☆
与市场关联度：☆☆☆☆☆
三大实质性利好政策出台，彰显了管理层呵护市场的决心。落实央企增持、汇金入市，更凸显了政策的执行力。而三大利好之后，消息面继续暖风频吹：周四，沪深交易所发布修改禁止控股股东增持股份的“窗口期”的规定，新规由30天缩短为10天，并自即日起执行。人们完全可以预期，节后将有更多更具体的利好政策值得期待。
分析师点评：种种迹象表明，管理层吸取“4·24”救市教训，一是加强了政策执行力；二是不断推出后续利好政策。有人戏称，这次救市，管理层可谓是“铁了心”了。
关注之二：股市根基依然稳固
关注度：☆☆☆☆☆
与市场关联度：☆☆☆☆☆
发改委有关人士最近预测，今年第四季度CPI平均涨幅可能在4.5%左右，全年CPI涨幅将落于6%-7%之间。对于PPI，9月份后会不断下降，估计不会再超过10%，同时PPI向CPI的传导不会超过2%的水平。
国家信息中心的经济预测显示，三季度GDP大致会保持在9.6%的水平，第四季度预计GDP增幅还会继续下降。亚洲金融危机爆发的上世纪90年代后期，我们的经济增长心理防线是8%左右。现在，随着我国生产能力的提高，9%将成为经济增长的目标。
分析师点评：全年CPI涨幅将回落至6%-7%之间，GDP增幅可保持在9%以上，宏观经济回落到更可持续增长的范围，没有理由对基本面过分悲观，股市的根基依然稳固。
关注之三：央企增持带来良好预期
人气关注度：☆☆☆☆☆
与市场关联度：☆☆☆☆☆
在中石油率先出手拉开央企增持大幕后，越来越多的央企开始加入增持大军。中国联通周四公告称，联通集团于2008年9月24日通过上交所交易系统增持该公司股份近5000万股，当日该股上涨7.72%。据不完全统计，自证监会8月28日发布“自由增持”新规以来，已有超过40家上市公司的大股东和高管通过二级市场进行增持。
分析师点评：产业资本，尤其是中央企业，积极增持二级市场股份，表明市场投资价值已经开始显现。当产业资本不再抛售限售股，而是大举进入资本市场时，A股2005年情景或将重现，产业资本在引领市场发现价值。
关注之四：华尔街7000亿美元救援案
关注度：☆☆☆☆
与市场关联度：☆☆☆☆
9月23日，美联储与美国财政部联手抛出的7000亿美元华尔街拯救方案提交国会审议，在参议院辩论中，民主党尽管提出反对意见，但已仅限于救助的对象如何扩大至购房者债务等方面。而作为救助资金的来源，美国财政部已经提请国会批准将美国国债的发行额度上限从10.6万亿美元提升到11.3万亿美元。显然，美国发债救市，最终取决于全球其他国家是否愿意为美国分担一部分债务和实际损失。而对于其他国家而言，所得到的好处，就是美国这个“消费大客户”不会倒下，从而能够继续出口本国的商品，以解决自身的就业和社会问题。因此，中国和欧佩克对于美国增发国债的态度最为关键。
分析师点评：一份全球历史上规模最大的援救金融业方案出台可能极大。这对于持有美国巨额国债和继续出口本国商品的中国来说，应是乐观其成。
关注之五：上市公司三季报亮相
人气关注度：☆☆☆☆☆
与市场关联度：☆☆☆☆
上市公司三季报10月初将拉开序幕。据WIND统计，截至本周，深沪两市共有584家公司发布了三季度业绩预告，其中预计三季度业绩出现增长或者实现扭亏为盈的354家，占60.61％；预计亏损的126家；104家预计业绩下滑。预亏的126家公司中， ST公司有58家，占了近一半。多数分析师认为，上市公司三季报六成预喜，而占预亏半数的ST公司市值很小，说明业绩增长大局已定。
同样的预告统计，有分析师却做出另类解读：584家公司发布了业绩预告中，预减(包括首亏、续亏、预减和略减)公司223家，占比达38.25%，高于二季度的37.O1%，更远远高于2007年的18.33%。因此，他们认为三季度的业绩可能会更差。
分析师点评：对于上市公司业绩增长增速回落，基金机构之间仍存在较大分歧。上游资源品价格上升、成本压力及部分行业价格管制，是上市公司利润同比增长回落的重要原因。这些负面因素正在缓解之中，三季度可能是企业业绩的次低点，而四季度盈利可能有阶段性回升。
关注之六：QFII是否从A股撤退
人气关注度：☆☆☆
与市场关联度：☆☆☆☆
TopView数据显示，9月18日工商银行、中信证券、兴业银行、中煤能源、隧道股份、中国中铁、招商银行、建设银行、交通银行等，遭到中金公司北京建国门外大街和上海淮海中路营业部的大幅抛售，卖出额度均在2000万元以上；工商银行更是被中金公司北京建国门外大街抛了2.47亿元、中信证券也被卖出约1亿元。从申银万国上海新昌路营业部的买卖情况来看，9月18日，建设银行、招商银行、交通银行被净卖出3000万元以上，中国人寿、中国铁建也被卖出1000万元以上。这意味着，部分QFII确实卖在“地板”上，只能眼睁睁看着19日的全线涨停。而19日，QFII所在席位营业部仍以抛出为主。总体上，在A股市场从1800点反弹到2100点以上时，QFII的主要动向是大手笔抛售，小手笔调仓买入。
分析师点评：一向对风向敏感的QFII此次却卖在“地板”上，其动向值得投资者密切关注。到底是后院起火不得已而为之，还是对行情判断错误，或者是出于波段操作的考虑，或许后续市场能给出一个答案。
关注之七：基金加仓空间与意愿
人气关注度：☆☆☆
与市场关联度：☆☆☆☆
银河证券基金研究中心测算，在剔除指数基金后，市场中的244只股票方向基金19日当日平均净值增长率为5.79%。他们根据测算得出结论，认为股票方向基金整体平均仓位不超过60%。在“如果本轮反弹行情逐渐为市场确认”的假设前提下，基金存在2500亿-4000亿元的加仓空间。
分析师认为，在对经济面的担忧未能消除之前，部分基金的加仓意愿仍然不强烈，反弹只会成为基金们调整持仓结构的机会。不过，此次调仓与3000点反弹时有所不同，基金不会因调仓而做空市场。
分析师点评：部分机构现正处于“自我矛盾”之中，原因是现有机制培育的机构投资者还是一个“大散户”。在这次救市行情面前，他们表现出和中小投资者一样的迟疑，甚至有些麻木。但从Topview数据已可看出，一些机构已开始加仓。
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