?         9月和10月历来为商业零售行业的传统旺季，尤其今年，恰逢60周年国庆以及“十一”与中秋相连迎来了史上最长黄金周，在宏观经济好转、政策刺激内需、节日效应等多种因素的共同影响下，商业零售板块投资机会凸显；

?         个股选择上，《红周刊-机构内参》建议关注具有区域优势的龙头企业，如北京地区的王府井、西单商场等，上海本地的锦江股份、豫园商城、百联股份等，以及西部地区的成商集团、重庆百货等。

国庆带来商业零售繁荣

国庆长假对国内消费市场而言是最重要的时间段之一，与往年相比，09年国庆消费市场更受瞩目。今年国庆放假时间长达8天，由于“五一”长假时间缩短，国内被抑制的旅游消费热情有望在国庆期间集中释放。同时，在60周年国庆和中秋节叠加效应的影响下，节日气氛将更加浓重，对国内消费的刺激作用将比往年更强。

最新数据显示，8月份社会消费品零售总额10116亿元，同比增长15.4%，较7月的15.2%上升0.2个百分点，延续了今年3月份以来的平稳增长态势，表明消费行业回暖态势已基本形成。消费者信心指数呈稳步上扬走势，7月份提高至87.8，创今年以来新高。《红周刊-机构内参》认为，消费信心的恢复和增强以及购买力的提高，对消费市场回暖形成支撑，并为四季度零售业景气继续复苏提供了重要保障。

黄金周刺激消费增长显著

近年来黄金周期间国内消费总量呈逐年上升走势，对消费的刺激作用十分明显。以“十一”长假为例，黄金周全国社会消费品零售总额由2004年的2364亿元增加至2008年的4200亿元，累计增幅达78%，复合增长率接近16%，并占当年10月份社会消费品零售总额的比例高达42%。而今年国庆假期时间更长，节日氛围更浓，市场已有预测认为此次国庆期间的社消总额有望达到5400亿元左右，同比增速将达29%，成为自2005年商务部披露黄金周消费数据以来的最高增幅。

从假日消费热点地区来看，每年消费额增幅较高的有重庆、四川、吉林、山西、黑龙江、陕西、江苏、北京等地，消费热点集中于西部、东北、北京及周边地区，体现出较明确的地域分布特征。此外，上海是我国重要的商业规模集中地，在世博会、迪斯尼公园建设等概念的影响下，上海本地商业股值得持续关注。在消费概念热点纷呈的情况下，《红周刊-机构内参》建议投资者可根据此条主线选择其中真正受益股。

商业零售板块投资策略

统计了2005年至今的9个黄金周前后二级市场走势情况，商业股跑赢大盘概率接近60%，由于黄金周对于国内消费拉动作用愈发显著，因此在长假前后，商业股也更加为投资者所关注。具体来看，黄金周前后半个月左右，商业百货引领消费板块上涨概率最大；而在黄金周前后一周内，家电零售股最有可能转换为市场龙头。

通过以上分析，《红周刊-机构内参》建议关注区域百货以及家电龙头企业，此类企业拥有明显的规模优势，容易获取优质商圈资源，在黄金周期间有望成为最大的受益者，重点关注其中具有高成长性和高盈利能力的上市公司。结合当前及未来热点，本文重点揭示首都、上海、西部地区内相关个股的投资机会。

北京地区。作为首都，在国庆60周年长假期间北京将成为旅游对象的首选地区，预计来北京旅游人数将出现井喷，对本地商业上市公司的业绩将产生较大的提升作用。建议重点关注王府井、西单商场等。

上海地区。上海在世博会期间将迎来超过7000万人次的游客，这将对上海当地的商业、酒店、餐饮等相关企业形成直接利好。同时，迪斯尼建设将进一步增强上海市吸引力，提升城市形象，而当前高铁的大规模建设更使上海商业辐射全国，未来将成为内地的购物中心。个股方面建议重点关注锦江股份、豫园商城、百联股份等。

西部地区。得益于国家西部大开发战略执行力度的加大，除北京外，近期四川、云南、新疆为主的西部旅游线路最为热门，这必将促使当地消费市场的活跃。个股方面，建议关注成商集团、重庆百货。

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