长盛同智优势成长混合型证券投资基金2007第四季度报告 |
| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2008年01月22日 05:58 |
作者： |
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一、重要提示
本基金管理人长盛基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００８年１月２１日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告会计期为２００７年１０月１日起至２００７年１２月３１日止。本报告中的财务资料未经审计。
二、基金产品概况
１、基金简称：长盛同智基金
２、基金代码：１６０８０５
３、基金运作方式：契约型开放式
４、基金合同生效日：２００７年１月５日
５、报告期末基金份额总额：４，５７６，０３３，２７９．６６份
６、投资目标：主要投资于业绩能够持续优势成长的成长型上市公司，所追求的投资目标是在尽可能地分散和规避投资风险的前提下，谋求基金资产增值和收益的最大化。
７、投资策略
（１）资产配置策略
本基金为混合型基金，根据对宏观经济、行业状况、公司成长性及资本市场的判断，综合评价各类资产的风险收益水平，对各类资产采取适度灵活的资产配置。
（２）股票投资策略
本基金为主动管理的混合型基金，投资策略上偏重选股能力的发挥。我们认为，中国未来２０年仍然是全球成长速度最快的经济体，因此上市公司中将出现一批伴随着中国经济发展而不断成长的公司。本基金的根本任务就是要通过定性和定量地分析、判断，找到这些公司并长期投资，分享中国经济的成长。
本基金的主要选股思路是采用自上而下的路径。即首先把握行业的走势，根据公司行业经济模型显示的行业景气度变化趋势和基金经理的自身判断，得出行业投资的优先排序。基金的主要资产将配置在行业优选排序前５０％的行业上。
对行业内上市公司进行综合比较，全面分析上市公司的毛利率及其增长率、主营业务收入增长率、主营业务利润增长率和净利润增长率以及净资产收益率等指标，重点考察ＰＥＧ指标，将各个指标划分等级并付与相应的分数和权重，最后得出该行业内的公司投资优选排序，基金的主要资产将配置在优选排序前５０％的公司上。
此外，还要结合一些定性因素最终确定拟投资的成长类股票：
–管理层的稳定性、职业化程度、职业道德、沟通能力等；
–管理层的发展战略是否合理有效；
–是否具有法人治理结构优势，包括信息披露程度、激励约束机制、关联交易情况等等；
–是否具有生产优势，包括原材料垄断情况、产能利用率、质量控制能力、成本控制能力等等；
–公司的技术领先水平、研发投入比例；
–公司的营销渠道是否健全，产品是否具有品牌和市场认知度；
–行业的竞争结构，是否有准入壁垒、技术壁垒或者其他壁垒；
–公司在行业中的地位、市场占有率、竞争能力、竞争策略；
–公司的财务政策、财务杠杆是否合理；
–其他重要因素。
（３）债券配置策略
本基金为主动管理的混合型基金，债券投资收益是基金投资收益的来源之一，债券组合的构建与调整依据下列标准进行：
①类似信用等级和期限的债券中选择到期收益率较高的债券；
②类似信用等级、久期及到期收益率水平的债券中选择凸性较大的债券；
③流动性较高的债券；
④可获得较好当期收益的债券；
⑤其他价值被低估、有增值潜力的债券。
８、业绩比较基准：沪深３００指数收益率×６５％＋上证国债指数收益率×３０％＋一年定期存款利率×５％。
９、风险收益特征：本基金是较高预期收益—较高预期风险的产品，其预期收益与风险高于债券基金与货币市场基金。
１０、基金管理人：长盛基金管理有限公司
１１、基金托管人：中国银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标
２００７年４季度主要财务指标
注：１、上述基金业绩不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
２、所列数据截止到２００７年１２月３１日。
（二） 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
长盛同智基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（２００７年１月５日至２００７年１２月３１日）
１、长盛同智基金基金合同于２００７年１月５日生效，截至报告日本基金合同生效未满一年。
２、按基金合同规定，本基金基金管理人应当自基金合同生效之日起６个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同投资组合中规定的各项比例。
３、本基金基金合同中对投资组合的各项比例规定如下：
（１）股票投资占基金资产净值的比例范围为３０％－９５％；基金持有一家上市公司的股票，不超过基金资产净值的１０％；
（２）本基金与由本基金管理人管理的其它基金持有一家上市公司发行证券的总和，不得超过该证券总股本的１０％；
（３）基金持有的全部权证，其市值不得超过基金资产净值的３％；
（４）本基金管理人管理的全部基金持有的同一权证，不得超过该权证的１０％；
（５）本基金在任何交易日买入权证的总金额，不得超过上一交易日基金资产净值的０．５％；
（６）本基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例，不得超过基金资产净值的１０％；
（７）本基金持有的全部资产支持证券，其市值不得超过基金资产净值的２０％；
（８）本基金持有的同一（指同一信用级别）资产支持证券的比例，不得超过该资产支持证券规模的１０％；
（９）本基金管理人管理的全部基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券，不得超过其各类资产支持证券合计规模的１０％；
（１０）债券投资占基金资产净值的比例范围为０－６５％；本基金在全国银行间同业市场中的债券回购最长期限为一年，债券回购到期后不得展期；债券回购的资金余额不得超过基金资产净值的４０％；
（１１）基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不超过本基金的总资产，本基金所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；
（１２）保持不低于基金资产净值５％的现金或者到期日在一年以内的政府债券；
（１３）相关法律法规以及监管部门规定的其他投资限制。
四、管理人报告
（一）基金经理小组成员介绍
肖强先生，１９６７年１２月出生，中共党员。毕业于中国人民公安大学，获学士学位。历任中信证券股份有限公司北太平庄营业部总经理助理；中信证券股份有限公司研究咨询部副总经理、高级分析师；中信证券股份有限公司交易部高级交易员。２００２年６月加入长盛基金管理有限公司，历任基金同盛基金经理助理、基金同益基金经理、长盛动态精选证券投资基金基金经理、基金同智基金经理，长盛基金管理有限公司投资管理部副总监，自２００７年１月５日起任长盛同智优势成长混合型证券投资基金（本基金）基金经理。
其以往担任基金经理情况：２００２年１１月２日至２００４年１０月１５日担任基金同益基金经理；２００４年５月２１日至２００５年４月２２日担任长盛动态精选证券投资基金基金经理。２００６年４月２９日至２００７年１月４日担任同智证券投资基金基金经理。
丁骏先生，１９７４年１１月出生，中共党员。中国社会科学院经济学博士。历任中国建设银行浙江省分行国际业务部本外币交易员、经济师；国泰君安证券股份有限公司企业融资部业务经理、高级经理；２００３年６月加入长盛基金管理有限公司，先后担任研究发展部行业研究员、机构理财部组合经理助理。自２００６年１１月２９日起至今任同盛证券投资基金基金经理，自２００７年３月１日起兼任长盛同智优势成长混合型证券投资基金（本基金）基金经理。
（二）报告期内本基金运作的遵规守信情况说明
报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》及其各项实施准则、《长盛同智优势成长混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，诚实信用、勤勉尽责地管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
（三）报告期内业绩表现和投资策略
１、行情回顾及运作分析
在前期市场稳步走高的背景下，２００７年４季度Ａ股市场经历了创新高后随即调整的过程。我们认为出现较大振荡的原因主要是：第一，相对于国外市场以及Ｈ股市场而言，Ａ股市场的估值水平较高（尤其是央行连续加息导致无风险收益率上升的环境下）；第二，美国次级债问题导致全球经济增长率预期的下调，相应的，对我国出口导向型经济领域的负面影响预期也逐步增加；第三，为控制ＣＰＩ高企的情况，货币当局运用更严厉的数量控制措施，对银行信贷进行总量控制直接影响了市场流动性的信心。
本基金一贯坚持长线选股思维，注重目标公司的基本质地优良和未来的可持续成长。在整体布局上，我们坚持相对均衡、分散的风格，对主要重仓股的持仓比较稳定。
２、本基金业绩表现
截至本报告期末，本基金份额净值为１．９１３７元，本报告期份额净值增长率为－６．２８％，同期本基金业绩比较基准收益率为－２．２１％。
３、市场展望和投资策略
Ａ股市场是我国宏观经济的晴雨表，基于我国整体经济的发展前景，在较长的时间段内，我们认为Ａ股市场依然运行在一个长期牛市的过程中，这个过程可能持续数年。在较短的时间段内，我们保持谨慎乐观的态度。
影响Ａ股市场在２００８年１季度表现的主要影响因素包括：第一，２００８年度银行信贷规模控制政策的执行力度和进度安排；第二，随着中美息差的缩小以及通货膨胀外来冲击属性的显现，央行进一步加息的空间受到限制，汇率调整在宏观经济政策中的地位日益上升，相应的，人民币汇率调整的幅度和进度也会对Ａ股市场表现产生重大影响。
从长期看，中国经济的强劲增长以及上市公司的优良业绩会继续支持股市的长期表现。另外，在全流通市场环境里，场外优质资产的注入符合市场监管者、上市公司大股东、上市公司本身和广大中小股东的利益。在各个方面利益高度一致的基础上，我们认为市场上兼并收购、整体上市的资本运作方兴未艾。而这将进一步提升上市公司质量和盈利能力，为市场长期发展提供额外的动力。
综上所述，我们判断，２００８年Ａ股市场波动性将加大，个股表现的结构性分化更加明显。由此，超额收益来自于对个股的精心选择和持之以恒的投资信念。整体策略：我们考虑保持适度的仓位比例、重视结构和品种的防御性、向优质龙头公司收缩。同时，考虑的投资主题还包括：第一，生产要素价格市场化，改变经济增长方式需要改变当前人为压低土地、资源、劳动力、技术等生产要素价格的局面；第二，产业结构升级，人民币升值导致我国低端产业的竞争优势相对弱化，资源将向依靠技术、质量取胜的高端产业转移，这也是伴随我国工业化进程的一个长期趋势。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
本报告期末，本基金未持有债券。
（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序前五名债券明细
本报告期末，本基金未持有债券。
（六）报告期末本基金投资权证明细
（１）报告期末持有权证明细
（２）报告期内获得权证明细
本基金报告期内未获得权证。
（七）报告期末基金持有的资产支持证券明细
本基金报告期末未持有资产支持证券。
（八）投资组合报告附注
１、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，无在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
２、基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内的股票。
３、报告期末基金的其他资产构成
４、报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金报告期末未持有可转换债券。
六、开放式基金份额变动
单位：份
七、基金管理人所持有的本基金份额变动
单位：份
八、备查文件
（一）备查文件目录
１、中国证券监督管理委员会关于核准同智证券投资基金基金份额持有人大会决议的批复
２、长盛同智优势成长混合型证券投资基金基金合同
３、长盛同智优势成长混合型证券投资基金托管协议
４、报告期内披露的各项公告原件
５、长盛基金管理有限公司营业执照和公司章程
（二）存放地点和查阅方式
以上相关备查文件，置备于基金管理人的办公场所，在办公时间内可查阅。本季度报告分别置备于基金管理人和基金托管人的办公场所，以及基金上市交易的证券交易所，供公众查阅、复制。本季度报告至少登载在一种由中国证监会指定的全国性报刊及本基金管理人的互联网网站上。
长盛基金管理有限公司
二○○八年一月二十二日
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