正式发行还需等待

　　招商证券从过会到正式发行可能还需要等待一段时间，此前“过会”的中国中建和光大证券截至目前还没有拿到发行批文，显然监管部门仍在等待合适的发行时机。光大证券作为5年来IPO“过会”第一单在6月30日“过会”后，拖延两个多月仍没有发行。招商证券的发行显然也需要顺延。[全文]

参股招商证券上市公司股价“无动于衷”

　　招商证券IPO在昨日顺利“过会”，但与以往不同，参股招商证券的一些上市公司昨天股价并未出现意料中的大涨。多数个股反而出现不同程度的下跌。[全文]　　参股公司一览请见下表

卖超标博时股权 招商证券为IPO清障

　　8个月前的得意之作很快就变成了一道不高不低的跨栏。今天，希望成为券商IPO第二的招商证券正忙于清理冲刺途中的各种障碍，其中之一就是超标的博时基金公司股权。
　　业内人士认为，鉴于A股现状和当初的冠军级竞买价，招商证券以“不低于最终每股竞购价的价格”卖出博时股权的愿望比较奢侈，除了大股东招商局集团，其它机构恐怕要坐地还钱。［全文］

博时基金股权成道坎 国开行或接手

　　有券商业消息人士透露，国开行有意受让博时基金的股权，招商证券正与国开行在谈判。招商证券内部人士对《第一财经日报》称，招商证券与国开行的谈判是在5、6月份之前的事情，目前双方已经结束转让博时基金股权的谈判。招商证券目前仍在积极与各方协商对外转让不低于24％的博时基金股权，截至目前还没有达成相关正式协议。［全文］

招商证券上市的其他麻烦？！

　　去年6月16日、17日，招商证券连续两日刊登“接受辅导公告”，启动上市程序。包括高层在内，当时对于IPO的时间都比较乐观，甚至有消息称最快去年10月底就有可能发行。到底是什么事项阻滞了它的上市进程呢？招商证券内部人士称，公司上市进程阻滞既有股东原因，也有公司内部原因，并不是因为博时基金股权超限而影响上市。股东方面的原因是某国有背景的股东转让招商证券的股权在上市过程中需要国资委的签字确认；公司内部原因是此前曾经提出的员工激励计划取消。［全文］

大盘股IPO再度震惊市场

　　招商证券IPO能否通过证监会发审会的审核无疑是今天A股市场的焦点，其上市对大盘的杀伤力在上周五已有所体现。有观点认为证监会目前也无法控制弱市融资冲动，但证监会相关负责人上周五表示，将有办法序控制发行节奏，虽然过会，“但（证监会）都没给批文”。
　　 多位分析师对《第一财经日报》表示，招商证券融资或30亿元以上。多位分析师认为这会造成短期心理压力。［全文］

如何有序控制发行节奏?

　　在上周五证监会召开的新闻说明会上，上述证监会负责人被多次问到该问题。他表示证监会将有序控制发行节奏，而且最近的发审速度的确也慢下来了。
　　一位证监会官员曾对记者表示，虽然今年证监会通过了中国建筑、光大证券一些大盘股的IPO申请，但不给他们发批文，他们就不能公开招股，这样可以控制发行节奏。［全文］

“托底”救了全球股市没救到A股

专家观点：下跌是因对管理层“救市”失去信心及大盘股IPO重启

　　以往美股打喷嚏，A股市场就要感冒，但在美股吃了 “速效感冒药”的情况下，昨日A股市场仍在全球股市“一片红”的局面下继续翻“绿”：当日沪深股指惯性下跌，双双创出本轮调整以来的新低，上证综指更是失守2200点。［全文］

上会前“统一行动”

大盘股IPO未分流二级市场资金

　　第一，一级市场资金充裕。
　　第二，大盘股发行并未导致大量资金从二级市场退出。
　　第三，承接新股上市也未出现大量资金退出二级市场的现象。
　　第四，中国南车创A、H股发行折价率新低，A、H股高折价率发行的现象有所改观。

　　通过以上特征可以看出，目前市场的低迷与大盘股的IPO并没有直接联系。业内专家也表示，虽然在市场低迷的情况下，发行新股，增加市场供应，对市场会产生一定的影响，然而数据显示新股发行并没有明显分流二级市场资金，其引发的效应主要还是在心理层面。事实上，自“新老划断”后，A股市场先后引入了一大批超级大盘股，从目前的情况来看，这些超级“航母”对市场发展起到了积极的推动作用。［全文］

上会后“出面澄清”

证监会：控制新股发行节奏

　　中国证券监督管理委员会日前发布公告称，周一审核招商证券发行3.585亿股的IPO计划。市场担心新股发行加速尤其是大盘股发行可能导致流动性趋紧，被认为是上周五股市暴跌的主要原因之一。
　　中国证监会有关负责人5日晚表示，对于当天市场的下跌，证监会十分关注。招商证券8日在发审委的审议，并不意味着新股发行加速。针对目前的行情，证监会正在对新股发行上市进行有序控制，总体来说，目前新股发行的节奏是比较缓慢的。有关专家也指出，证监会发审委审议新股发行是它的正常工作，目前已经有不少公司通过了发审委的审议，但并没有马上发行，因此，投资者目前不应担心新股发行加速。
　　业内人士指出，市场广泛认为招商证券IPO将获得通过，使投资者更加担心股票供给过剩。国信证券分析师王军清日前表示，招商证券的IPO计划和非流通股禁售期缩短的新规可能导致流动性进一步减少。［全文］

特例上市隐情

　　有知情人士向《华夏时报》记者透露，招商证券去年天价拍得博时基金股权应该是得到管理层支持的。“这是一个多赢的局面，招商证券控股博时后在IPO询价时有很大优势，金华信托债务为42亿元，其中央行出资40亿元，这样一来，金华信托的债权人和股东也可以满载而归，从而有效地化解了金融风险。
　　“招商证券的申购者也不会亏，对他们来说，发行价多点少点并没有什么区别，无非是赚多赚少的问题。用市场化的手段解决了这个问题，皆大欢喜。管理层是不会过河拆桥的。”上述人士如是说，“或者批准特例亦是基于此吧。”
　　“更重要的是，招商证券上市完全符合公司法和证券法的要求，违背的只是证监会的行政法规，而证监会的行政法规并不是不可以调整的。”投行人士指出。［全文］

大盘股IPO分流资金毋庸置疑

　　首先，一级市场资金申购成功后，在二级市场待新股上市后抛售，赚了钱之后继续等待新的申购机会。一级市场申购者赚的钱从哪里来？不就是从二级市场上赚来的吗？
　　其次，二级市场为了新股上市成功，必然要拿出一部分存量资金去承接，这难免要抛售其他一些股票。在去年上半年的大牛市中，由于场外资金入市踊跃，接盘积极，对其他股票影响还不大。但目前买气匮乏的熊市氛围里，就只能眼睁睁看着其他股票下跌了。
　　第三，从相对长一点的时间来看，新股上市带来了新的大小非。这些持股成本很低、而且没有支付过对价的大小非迟早要解禁流通，届时其套现盈利的部分不又是来自二级市场吗？
　　因此，无论从短期还是长期看，大盘股发行会使二级市场失血是毋庸置疑的。监管层应该认识到这个市场的客观情况，进而采取相应的保护市场的举措。［全文］