中国平安天量再融资小调查

中国平安公司简介

中国平安保险公司成立于1988年，主要经营深圳市范围内的财产保险业务；1992年本公司的经营区域扩展至全国；1994年进入人身保险市场；1996年开始经营证券和信托业务，同年开始保险业务的海外经营。2002年，根据保险业分业管理的要求，本公司作为主发起人设立平安寿险和平安产险，分别经营人身保险和财产保险业务。2003年，经国务院同意、中国保监会批准，本公司变更为控股公司；同年，本公司收购了福建亚洲银行（后更名为平安银行），正式进入银行业。2004年至2005年，本公司设立平安养老险、平安健康险和平安资产管理，实现了养老保险和健康保险的专业化经营以及保险资产的专业化管理。2006 年12月，本公司收购了深圳商业银行，进一步巩固和扩充本公司的商业银行业务资源。

胡成中（全国政协委员、德力西集团董事局主席）

　　某些上市公司的再融资公告中，对资金用途并未进行详细披露，只是表示将全部用于补充资本金、营运资金以及有关监管部门批准的投资项目。如此大的融资规模，具体项目却不定，回报预期不明。 <详细>

易敏利（全国人大代表、西南财经大学经济学教授）

　　“既要投资者掏出大笔的资金，又不明确告诉投资者要用这大笔的资金去干什么。这是对投资者极不负责任的行为。”他还说，“上市公司也应该考虑社会责任，保护资本市场，维护其健康发展。上市公司和资本市场是相互依存的关系，资本市场死了，对上市公司没有好处。上市公司对自己在广大投资者心目中的信誉和形象问题应该高度重视。这种好的形象要通过对广大投资者负责任的行为来表现，如果完全不顾及投资者利益，何谈社会责任？”<详细>

唐双宁（全国政协委员、中国光大集团党委书记、董事长）

　　唐双宁委员说，再融资怎么融、融多少，这里面不仅有利益的问题，更有“度”的问题。再融资不仅要有利于上市公司，而且要有利于投资者，更要有利于股市的健康发展。此外，上市公司再融资还需要把握好市场的“火候”，要考虑市场的承受能力，顾及广大投资者利益，否则再融资就很难得到投资者的响应和市场的认可。<详细>

中国平安引发“扩容恐惧症”

周一沪深两市高开低走，权重股集体下挫。上证指数盘中一举跌破了5100、5000、4900点三个整数关口，收盘大跌逾5%，创下去年7月6日以来最大单日跌幅。究其原因，除了外围市场大跌以及宏观调控预期外，中国平安昨日公布的超预期巨额再融资方案，大大加剧了市场对扩容的担忧，也是重要因素之一。 　　 中国平安周一公布公开增发方案，其再融资规模将达到1400亿元，为A股历史上最大再融资计划。如此大规模“抽血”引发投资者的强烈担忧，金融股领军，大盘蓝筹全线杀跌。其中中国平安跌停，中国人寿（601628）跌8.76%，中国石油（601857）、中国石化（600028）、中国神华（601088）跌幅都超5%。<全文>

天量融资“消化不良”平安跌停

由于公布巨额再融资方案，中国平安（601318.SH）21日收盘跌停，并对整个市场的人气造成拖累。分析人士指出，未明确的募资用途导致股价受到压制。Wind资讯数据显示，中国平安在两市个股总市值排名中列第八位。 　　 中国平安21日表示，拟公开增发12亿股A股，同时拟发行规模不超过人民币412亿元可分离交易的可转债。 　　 由于这将可能是A股市场规模最大的再融资项目，因此也受到市场广泛关注。而中国平安昨日复牌后，股价一路下跌，最终以跌停收盘于88.39元。而按这个最新价格计算，在不考虑认股权证行权因素的情况下，中国平安此次募资规模已经不足1500亿元。<全文> 132家基金43亿“折戟”平安

上市不到一年即巨额再融资

　　1400亿元是什么概念？比中石油的668亿元和中国神华665.8亿元IPO的总和还多，是A股2007年IPO总和4771亿元的三分之一。中国平安2007年3月1日上市，IPO募资近400亿元，而这个数仅是再融资的零头。中国平安上市近一年，共分红两次，共计每10股派息4.2元（含税）。市场分析人士认为，如果上市公司都像这样巨额再融资，市场的钱再多也会被抽干。<全文>

3000亿元限售股解禁日期将近

　　就在1月9日，中国人寿拉开了保险股限售股解禁的大幕，其6亿战略配售股获得流通，流通股总量增加66.7%。与中国人寿相比，中国平安的解禁规模高达31.2亿股。三季报显示，中国平安流通A股8.05亿股，以此计算，3月1日将出现流通股规模4倍于目前的一个“新平安”。按1月9日收盘价，中国平安将新增部分的市值高达3000亿元左右，成为有史以来最大的一笔限售股解禁。<全文>

报告没有具体公布再融资用途引起市场注意

　　报告称“为了适应金融业全面开放和保险业快速发展的需要，进一步增强公司实力，为业务高速发展提供资本支持，公司拟申请增发A股”，平安本次增发的目的很可能是为了后续的大规模收购。但毕竟没有公布具体的再融资项目，投资者失去投资方向。<全文>

技术上空头趋势明显 投资者望而却步

　　在过去的两个多月里，中国平安走势一直疲软。上证指数分别于去年11月底和12月中旬探到4800点左右低点，其后回升，1月11日已经反弹到接近5500点。与此对照，中国平安却呈现缓慢下降趋势。市场专业人士认为，解禁本身并没有提供悲观的充分理由，只不过中国平安的量实在是太大了。现在终于大白天下，巨大的再融资才是大跌元凶。从目前走势分析有两种可能：一是中国平安的股价是主力的有意打压，其目的就是压增发价。二是中国平安增发消息已提前有先知先觉的机构知晓，一些后知后觉的机构也被迫做出减仓行为。众多中小投资者则被高位套牢，抱怨信息不对称。<全文>

只在A股再融资 引发市场猜测

　　投资者担心，上市公司在A股市场高价融资，在H股市场低价增持，利用巨大的价差“套现”的操作成为“常用手法”。但显然平安肯定不缺钱，这样操作的可能性不大。因此，有市场人士认为增发肯定有大的收购动作，但现在还是秘密，而最大的可能则是海外投资。<全文>

评判平安再融资券商看法分歧

中金：近期不乐观 　　中金公司发布报告称，由于中国平安本次融资的时间和通过与否尚不确定，更重要的是，融资的目的尚不清晰，他们对本次融资持非常谨慎的态度。事实上，由于中国平安在今年3月1日还面临着大量限售股解禁的压力，中金对中国平安近期股价表示了不乐观态度。 　　中金称，如果此次平安A股增发和分离交易可转债获得通过，那么中国平安可能创造A股市场的融资纪录；假设A股增发价为每股100元，那么总融资额将达到1612亿元。尽管金额巨大，但对于本次融资的目的，中国平安的解释并不清晰，只是“用于充实公司资本金以及或有关监管部门批准的投资项目”。实际而言，中国平安目前的资本金已足够其在未来3年内保持较快的发展速度，除非中国平安管理层决心进行重大的兼并收购。 招商证券：维持“推荐”评级 　　 该公司认为，长期来看，中国平安这次的融资举动，可以为未来的收购并购提供充分的资金积累，也符合他们对保险资本运作时代的判断，这可以缩小与中国人寿或者国际保险巨头的差异，并且可以在国际金融巨头处于危机之时，获取足够的投资比例与额度。 　　“在战略上来说，这一步是非常成功的。”招商证券认为，但是从短期来看，中国平安的每股收益有15%左右的摊薄，同时市场瞬间吸收1500亿的资金，而且这仅仅是A股大幅融资，大非解禁前的预演，资金压力越发明显。 　　 招商证券分析师罗毅认为，其坚持在去年11月份的判断，即中国股市的大幅调整只是时间问题。维持对中国平安的“推荐”评级。<全文>

增发背后有大动作

　　平安本次增发规模之巨，相当于再造一个平安。持此观点的人士认为，上市不满一年就推出惊人的增发方案，平安的增发背后肯定有大的收购动作，但现在还是秘密。同时，如此大举增发与监管部门应该有所沟通，增发的规模可能是在有关部门授意下提出的，或可能涉及到国家的金融战略，最大的可能是海外投资。不可否认，中国平安是中国目前金融业中最具世界眼光的公司，也是中国金融业唯一可以跟世界金融巨头竞争的公司，从增发的规模也可以看出，有关部门是支持平安做大做强的。<全文>

防止在二级市场被举牌

　　有分析师认为，3月1日，中国平安将有30亿股解禁。对于股权分散的中国平安来说，解禁后有可能在二级市场被举牌收购。为确保控股地位和避免股份大幅波动，公司最终采取了系统性的增发措施。数据显示，汇丰保险控股有限公司为中国平安第一大股东，持有平安8.43%股权。<全文>

近期机构倒仓明显

　　1月14日至昨日，中国平安股价拉出六连阴，同时伴随着成交量的迅速放大，6天换手已达18.98%。同时，平安在近期短短的18个交易日有近50%的换手率，普通投资者根本无法这么大规模介入。
　　 有投资者认为，近期中国平安增发消息可能有先知先觉的机构提前知晓，一些后知后觉的机构也迫于平安解禁而减仓，于是就有了高换手，高成交量。但也不排除一些先知先觉机构“倒量”的可能。二是主力打压平安到100元以下可能是诱空行为，甚至有继续向下打压的可能。<全文>

机构减持打压增发价

　　从各证券公司发布的研究报告看，多家机构对平安的后期走势出现了明显的分歧。有投资者认为，80－100元应该是机构的平均成本区。中国平安选择现在这样的时机发布消息，是平安与先知先觉主力增发价的博弈。平安选择在3月5日开股东大会，也同样是针对解禁股东，主要是向解禁股东传递一个信息———平安是值得持有的，同时也有稳定增发价的意思。<全文>

相当于上调存款准备金

　　有投资者分析，此次平安增发约筹资1500亿元，相当于上调存款准备金比率0.5个百分点，或有可能是出于宏观调控需要所采取的一种市场行为。长期来看，增发能提升平安的净资产，这并不是一件坏事。<全文>

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